螺纹钢：11月地产新开工同比转负，且环比下降，相比17、18年同期环比增加，11月数据还是有些逆季节性，可能与10月数据高增有关，虽然10-11月累计开工仍增加8.7%，但一定程度上10月新开工已在螺纹钢需求上体现，但对于明年春节后需求而言，若年底新开工增速维持负值，则建材需求可能将在明年春节后同比下降，因此还需要重点关注12月数据。受数据影响，期货高位回落，不过政策引导下偏乐观预期仍在，跌幅较小。螺纹钢周产量大幅减少，电炉开工持平，因此主要是高炉产量下降所致，在热卷与螺纹价格平水后，铁水开始转产，螺纹和热卷产量出现剪刀差，热卷走弱，卷螺差收窄。中央坚定房住不炒，央行下调14天逆回购利率，但属于本轮降息范畴之内，因此影响有限。11月底百城新建商品住宅库存总量环比增长1.9%，连续增加12个月。前11个月棚改新开工已完成年度目标任务的109%，当月挖掘机产量同比增加17%。重要经济数据已基本公布，基建、地产数据利多并不明显，春节前将进入数据真空期，淡季累库情况对价格影响加大。产量回落一定程度减轻了春节累库压力，但同比仍增加今年30万吨，物流受阻可能使在途库存增加，钢银建材库存增幅显著，节前螺纹钢现货上涨驱动较弱，且冬储博弈下或面临下跌，但预期支撑下跌破高炉成本可能也相对较小，01合约交割前预计05在3400-3650元/吨震荡。01持仓仍高，非期货公司持仓由净卖出转为净买入，但库存的大幅回升导致现货承压，看多预期有所减弱。唐山再次启动二级应急响应，若盘面随之上涨，建议逢高做空05合约。

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