近几日 A 股反弹的还不错，连续的放量上涨之后，资金纷纷开始躁动。之前下跌的是还有茶姐也反复提醒过大家低吸。大涨之后虽然好，那是不是跨年行情就要开始了呢？大涨之后是不是市场毫无风险了呢？

不过，茶姐今天得给大家亢奋的心情泼个冷水，大涨之后也还得保持理性。茶姐注意到了一个危险的信号，随着银行回收资金，公司在年底进入还债高峰期，债务违约的风险开始蔓延，并有向股市渗透、扩散的迹象。截至日前，29 家 A 股上市公司出现债券违约，涉及债券余额共计 363.48 亿元。

   来自机构数据显示，自 11 月初以来，中国发生了至少有 15 次的公司债务违约， 使得今年的总体违约金额达到了 1204  亿元人民币（约合171  亿美元）。这已经与 2018 年全年 1219 亿元人民币的违约记录差不多了。今年的债务危机已经蔓延到各种各样的行业，从 房地产开发商，到 钢铁制造商，到新能源公司甚至到了 软件制造商。

那么为何会有公司债务违约潮的出现？主要源自两个方面：首先是经济增速下行，新旧动能转换， 部分传统产业加速退出历史舞台中的必然现象；其次是宏观货币政策偏紧，尤其对民营企业来说， 民间金融的势微，让民企资金需

求上“融资难、融资贵”的问题更加突出。

在这种大环境之下，上市公司也很难幸免：

截至日前，29 家 家 A  股上市公司出现债券违约，涉及债券余额共计 363.48 亿元。这 29 家公司分别是长城动漫、天夏智慧、永泰能源、金鸿控股、宏图高科、东方金钰、金州慈航、天翔环境、东旭光电、贵人鸟、天广中茂、雪莱特、东方锆业，以及*ST 康得、ST 新光、*ST 猛狮、ST 银亿、*ST 北讯、*ST 庞大、*ST 秋林、*ST 天宝、*ST 刚泰、ST 金贵、*ST 盐湖、*ST 利源、*ST 凯迪、*ST 华业，还有印纪退、雏鹰退。

这 29 家上市公司中，超过半数为 ST 类股票，已经站在退市的边缘上， 债务违约只是长期经营不善的一个表象而已，属于情理之中。

那在剩下的上市公司中，有的是在 业务做的过于激进，银行融资一旦收紧，资金链就出现了问题；有的是“ 存贷双高”，本身面临很大的财务道德风险；有的 股权质押比例太高，企业资金流动性一直很紧张。

从目前来看，上市公司正在采用三种方式，来化解债务危机：一、积极的寻求融资。通过金融租赁公司、信托公司等各种金融机构来找钱，但这个效果目前来看有限，债务违约之后，信用已基本丧失，再融资风险太大；二、通过变资产当来还债。例如卖房卖子公司股权等等；三、国资驰援。向当地国资委寻求“ 反向混改”，通过股权转让的方式，换取资金渡过债务危机，但这能会导致公司控制权发生变更。

事实上， 监管层已经注意到了相关上市公司的风险，山西在本月初已经进行了，“积极推进股票质押与债务违约风险化解”的主题培训，邀请了zjh上市部、会计部、债券部的专家来授课。

至少从目前来看，上市公司债务违约风险， 还只是在极小范围内发生，并没有像当年股权质押危机影响的面那么广，不过离年底还有 14 个交易日，个股在债务问题上暴雷的可能性也还是有的，在这个时点上，要特别注意远离垃圾股，不要轻易犯险，去赌重组和摘帽。

   今年以来有关领导反复强调要加快退市制度，看来民意得到领导们的重视，但法制化的进程太慢，股市关系到经济建设核心利益，《证券法》修改一拖再拖，说明重视程度严重不够！尽管这样，由于中国股市垃圾股太多，即便按照旧有的蜗牛速度的退市制度，又有两家长期亏损股退出了股市，数万散户无眠！

   茶姐响应英明管理层的号召，建议散户朋友们提倡理性投资，远离垃圾股，入市需谨慎，买股前看看基本面，看看目标股是不是已经定义为黑名单的问题股！所以现在全体股民应该火速排查、奔走相告，所有连续亏损两年以上的处于边缘的垃圾股、管理层处罚过的违约无诚信的无赖流氓股、长期不分红编故事骗人的上市公司等等，对这些黑五类个股还是要保持谨慎！

未来股市就算股指大跌也有大涨的股票，即便股指大涨也有大跌的股票，无技术无理念无节操的胡乱炒作的股民将永远被股市淘汰，优胜劣汰之后，留下来的将是优质的股票和股海好猎手！抽点时间审查一下你套牢多年的股票吧，去留的关键是个股的质地和估值究竟是否经得起考验！

那么如何对上市公司的质地呢？茶姐这里有一些上市公司财务分析的资料，之前花钱看过学习过，有一些收获。有感兴趣的可以联系我开户免费领取价值上万元学习课程。

投资是一场修行，比的不是一时的得失，而是最终更为长远的目标。所以对于投资大家要有耐心，要不断提升自己，学习更多知识武装自己，这样才能很好的让自己的远离套牢和踩雷，实现资产稳健增长。

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