基本面：受到OPEC+减产联盟中的俄罗斯将不会做出延长此前的减产协议至明年6月以及伊拉克总理辞职等事件的影响大幅下跌，油价大幅下跌。最新一周全球燃料油库存，西北欧88.4万吨，较上周下跌6%，中东富查伊拉港1533.8万桶，较上周下降0.6%，新加坡2178.4万桶，较上周上涨4.6%。新加坡国际企业发展局(IES)公布的最新数据显示，截止2019年11月28日当周，新加坡燃料油库存数量继续上涨至2178万桶，较上周增加95万桶或 4.36%。此外根据路透船期追踪，今年12月以及明年1月东西方燃料油套利量受到IMO2020限硫令的影响而处于历史低位，预计四季度新加坡地区高硫燃料油供应量将同环比大幅下跌。随着IMO限期逐步临近，贸易商和供油商会尽可能的把高硫油库存维持在低位。

持仓：2005合约前20名多头持仓186572手，减少8691手；空头持仓267973手，减少11168手。

策略建议：在船燃市场持续进行高低硫切换的背景下，市场需求开始转向低硫燃料油，高硫燃料油的下跌趋势已经形成，建议空单续持，到前低可部分获利减仓。

风险因素：需求超预期。

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