现货成交量继续回落，刚需不热，下游备货相对谨慎，随淡季深入，市场预期持续转差。华东、华北地区现货跌30元/吨，其余地区暂稳。找钢数据显示产量增加，钢厂累库，社会库存小幅下降，总库存节点仍在临近，作为主消费地的广州累库较为明显，区域间价差过大导致外埠资源大量流入，从日成交看当地需求也开始下滑。螺纹供需转弱的趋势延续，但热卷及炉料因政策、供需的原因并未与螺纹钢形成共振，同时01合约对标的华北地区仓单价偏高，使螺纹较为坚挺。但在走弱逻辑未出现变化前，建议近月维持反弹做空策略。远月需求因基建政策及房地产数据相对乐观，虽然高产量下存在春节期间大量累库风险，当前价格下对05合约偏强看待。整体维持反套方向，关注周四钢联库存情况。

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