基本面：截至11月29日，6大发电集团11月日均发电耗煤增速同比增速约为16.34%，较上月回落约3个百分点。从去年以来，电厂通过长协煤和进口煤累积库存。截至今年11月20日，六大电厂煤炭库存合计为1685万吨，明显高于往年同期水平。电厂库存处于高位，市场整体供应充足，动力煤价格走势呈现缓慢下滑态势，目前没有改变的迹象。印度作为第三大电力生产国和消费国，今年10月的电力需求较去年同期减少13.2%，动力煤进口量和国内产量同步下滑。大面积降温天气提振电煤日耗，进口逐步减少。临近年底，2020年度煤炭交易会即将开幕，煤电博弈加大，市场观望加大，等待2020年度长协价落地。

持仓：2001合约前20名多头持仓70279手，减少1178手，空头持仓70924手，减少776手。

策略建议：受到供应平稳和电价下调预期影响，动力煤维持弱势震荡，底部区间思路操作。

风险因素：环保限产加强、需求不及预期。