财信网（记者 惠晨晨）受一带一路、国企改革、互联网+三大政策热点推动，本周沪指成功冲关4400点，中小板、创业板也在盘整后再创历史新高。但盘中巨震频繁，尤其“4444点”后断崖式跳水引得无限遐想。此后新一轮IPO批文放出，并且证监会明确表示，新股将由每月核发一次变为两次。供给加速后，“疯牛”与“慢牛”争论再度升温。

高位分化逐步加大

截至周五收盘，沪指报4393.69点，深成指报14598.70点，周内上涨2.48%、3.18%;中小板、创业板同期上涨5.30%、10.99%。两市本周累计成交8.17万亿元，再创历史新高。尤其周一沪市单日成交破万亿，引得上交所系统“爆表”。

本周市场呈现沪弱深强，一带一路概念前半周大幅回落使强势周期股降温。以南北车为代表，周一涨停打开后一度跌逾8%，周二双双被巨单封跌停，交通运输、建筑装饰、工程机械整体走弱。但随后钢铁、采掘、有色金属等中长线超跌品种接棒上涨，将沪指推上4444.41点反弹新高。此后IPO批文下发，伴随发行加速，周五市场先抑后扬小幅收跌，似乎表明“疯牛”与“慢牛”的一致预期有微妙变化。

在周期股结构性分化同时，“跷跷板”效应推动传媒、通信等成长标的大幅反弹，中小板、创业板自周二起连涨4日，分别创出8936.22点、2747.62点历史新高。尤其创业板周二大涨5.82%，仅次于2010年10月19日上涨6.82%、2010年11月15日上涨6.13%，跻身历史前三。

一级行业除大金融外全盘涨逾2%，传媒大涨15.54%居首，钢铁、通信上涨超过10%，有色金属、计算机等10板块涨逾5%，非银金融小幅下跌0.53%，而银行则大跌5.14%垫底。以概念分类，政策热点较为抢眼，在25个涨幅超过10%的板块中，互联网+、智能制造、核电占据主导，新能源、环保、军工、国企改革据中游。总体上，紧凑的轮动衔接或表明市场强势不改，但热门板块的波动与分化显著增强。

不轻易满仓或空仓

华泰证券[-4.60% 资金 研报]研究所首席研究员陈慧琴表示，技术上，沪指沿短期均线持续攀升，已接近3400点突破以来的通道上轨，对短期上行构成一定阻力。并且在连续逼空后，大量累积的获利盘随时可能对指数构成压力，加之整数关口附近的心理因素等干扰也不容小视，市场存在一定的阶段性整固需求。

对于新股供给加速，陈慧琴认为，此举表明管理层希望亢奋的市场适度降温。综合近期政策面等多方因素看，管理层希望的是有质量牛市、慢牛，而非疯牛。无论主板还是中小板、创业板，技术上已超买严重，其本身的调整需求越来越强。当前不少个股炒作过度，巨大的泡沫随时将释放风险。

民生证券首席策略研究员李少君则认为，4月下旬市场会调整，但并非牛市终点，需关注市场风格转变为低估值和滞涨蓝筹带来的机遇，以及部分成长性小票带来的挑战。本周市场震荡加大，从强者恒强到寻找最后的估值洼地，从追逐好故事到挖掘真成长，在这一环境中，建议投资者“不下车，勤收割”。

国联证券策略研究员陈晓认为，沪指4000点过后，市场短期走势的分歧逐步加大，但对长期牛市的乐观预期和股市的赚钱效应，吸引着源源不断的资金加速入市，成为推动股指上涨的主要因素。尊重、敬畏市场，理性谨慎量力而行。建议投资者保持警惕应对可能出现的震荡。

大众证券报和财信网统计，自去年7月1日以来，沪、深指数累计上涨114.50%、98.80%，中小板、创业板涨85.41%、94.68%;两市超过99%的个股实现上涨，其中1415只个股股价翻倍，123只个股的涨幅甚至达3倍以上。面对如此环境，投资者不得不防波动风险，如轻易满仓，在频繁的巨震中或面临被动;如轻易空仓，在突如其来的大涨中又将踏空，且会加剧新一轮追高风险，保持仓位灵活性至关重要。

关注白马轮动行情

在布局方面，陈慧琴认为，近期行情一个最明显的特点是补涨，但主线并不清晰，建议对疯狂拉升的个股不去追涨。当前逢低布局相对低位、低估值、滞涨二线蓝筹股;对于尚无进入主升浪、年报增长、季报预增、含权的小盘成长股可逢低或调整到位买入。

国都证券策略研究员肖世俊表示，当前市场处于基本面、政策面、资金偏好等变数较大的窗口期，建议兑现业绩不确定性较大或估值泡沫较大的个股，逢低布局兼具安全边际与转型亮点驱动的蓝筹股，如金融、地产、建筑装饰等周期蓝筹，食品饮料、家电等消费蓝筹。新兴成长行业中，关注互联网+、智能制造、新能源汽车、生物技术等低估白马。

招商证券[-4.02% 资金 研报]指出，近期稳健及仓重投资者可继续把握逢高减仓机会，适当收缩整体仓位;仓位合理者继续持有金融、地产、保险、酒类及医药等低估值品种，同时可继续逢低关注政策扶持的一带一路板块，该板块作为政策扶持的中线板块，短期涨幅较大，逢回调仍可关注。

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