华联期货农产品早报 2019-11-26

【白糖】周一晚郑糖小幅下跌，2001合约收盘跌幅0.38%报5570元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周一微跌，不过中短期趋势暂时偏多。国内现货方面，周一制糖集团报价普遍下调，其中广西南华新糖报价5830-5870元/吨，下调30元/吨，成交一般。东糖新糖报价5910-5930元/吨，下调20元/吨，成交一般。云南南华陈糖昆明报价6080元/吨，祥云报价5910-6050元/吨，大理暂无报价，报价不变，成交一般。消息方面，澳大利亚19/20榨蔗量预估降至3013万吨，压榨进度已达96%。行业及行情方面，广西地区近期开榨的糖厂数量将继续增加，春节提前和现货价格合适会促使其生产的积极性，新糖上市高峰可能将提前。因此糖价后期上涨动能不足，下行概率较大。短线操作上建议适当滚动沽空，但中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机。

【棉花】周一晚郑棉小幅反弹，2001合约收盘微涨0.35%报12785元/吨。近两个交易日美棉期货连续反弹，近期有报道称中美将达成第一阶段的协议，提振市场反弹。国内现货方面，周一多数地区皮棉现货报价持稳，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13000元/吨，较上周五下调10元/吨；河北邢台报价13040，持平；山东德州报价13100，持平；河南新乡报价13050，持平。消息方面，美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至11月24日当周，美国棉花收割率为78%，前一周为68%，去年同期为68%，五年均值为74%。行业及行情方面，随着市场对收储50万吨新疆棉利好消息的快速消化，以及近期中美贸易消息的干扰，郑棉期货价格重心有所下移。根据对进口棉、新疆棉现货市场的跟踪，不论是贸易商还是轧花厂，仅市场高报价有所减少，但商企大幅降价促销意愿不强。未来行情走势还是受制于中美贸易谈判结果，建议多关注谈判进展。郑棉操作上建议滚动做空，CF2001参考止损位13000。

【油脂】周一晚国内油脂大幅下跌。豆油 2001收跌1.92%，报6248元/吨；棕油 2001收跌1.62%，报5592元/吨；菜油 2001收跌1%，报7497元/吨。外盘方面，CBOT豆油震荡偏弱；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货基差报价+330，兴平一级豆油现货无报价。南美天气良好及中美贸易协议前景不明。巴西大豆盘面压榨毛榨利高，油厂持续买入大豆，上周中国共采购了35船南美豆和2船美湾大豆，上周大豆压榨量回升到177万吨，未来两周或增至180万吨以上，这对国内豆油利空。但棕油强势不改，且豆油仍处于去库存的状态，上周豆油库存降至109万吨降幅4.33%，油厂挺价，预计油脂行情整体将保持强势格局，但因为持续冲高之后市场需求受到抑制，仍需防范冲高之后的回调整理风险。操作上建议逢低做多为主。

【饲料】周一晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 2001收涨0.35%，报2885元/吨；菜粕 2001收涨1.32%，报2227元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货报价+170，东莞富之源现货报价2900元/吨（-10）。南美大豆盘面毛榨利较好，油厂持续买入大豆，上周中国共采购了35船南美豆和两船美湾大豆，加上南方水产需求进入淡季，当前下游需求一般，而上周大豆压榨量回升到177万吨，未来两周或增至180万吨以上，目前豆粕库存也止降回升，增至31万吨，增幅4.5%，均抑制粕价。但生猪及蛋禽存栏回升，元旦、春节前备货高峰临近，后期粕类需求有望回暖，油厂有意挺价，又支撑豆粕价格。短线豆粕价或延续窄幅波动，若中美贸易谈判一旦再起波折或后期节前备货需求回暖，豆粕价格仍有望震荡适度回升。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】：周一鸡蛋主力合约低位窄幅整理，收盘价报4344／500千克，涨跌幅-0.14％。据中国蛋鸡信息网可见，今早全国蛋价稳中小跌，北京主流蛋价报3.8-4.09元/斤，全国均价为4.12元/斤，山东地区红蛋价格在3.93-4.15元/斤，辽宁地区鸡蛋价格在3.80-3.90元/斤，主产区均价4.06元/斤，销区平均价格为4.24元/斤。目前鸡蛋市场供应充足，但是需求面整体一般，今年以来蛋价调整频繁，食品厂备货谨慎，且缺乏节日刺激终端市场需求平淡，蛋商出货压力较大。但是蛋价已降至往年同期水平，养殖户抵触情绪较高，预计短线鸡蛋价格继续弱势调整。JD2001合约临近交割，观望为主。JD2005合约分歧较大，目前趋势不明朗，关注4000点一线支撑。

【玉米】：周一晚玉米主力合约偏弱整理，收盘价报1840元／吨，涨跌幅-0.16％。目前国内玉米价格部分下跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1918-2030元/吨一线，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重720以上价格在1840-1855元/吨，平仓价格在1890-1905元/吨，水分15%水以内，容重690-700收购价格在1820-1825元/吨。目前新玉米上量当中，东北农户的惜售情绪已有松动，另外，随着山东价格的拉升，深加工企业玉米上量再度增加，阶段性的供应格局宽松仍牵制行情，而目前深加工下游需求欠佳、养殖业恢复缓慢，用粮企业采购积极性不高，玉米仍有压力。但随着生猪复养，明年玉米市场相对乐观。操作上，2005合约可滚动做多，止损1900。

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