沥青         

基本面：上周公布的炼厂开工率45%，环比回升1%；炼厂库存40%，环比上升1%；社会库存36%，环比持平。开工率及厂库回升，反映供应依然充裕。供应端来看，上游炼厂利润的持续转差，叠加下游需求淡季，上游开工率后期或以下调为主，供应端呈现偏弱状态。需求端，因东北及西北地区前期的赶工随着气温进一步下降，将进入尾声，需求后期进一步下行，带动该地区现货价格走弱，而华南需求尚存，本周或迎来南北方套利窗口的打开，华南也将受到货源涌入带来的供需矛盾加剧的可能，现货价格亦将走弱。整体来看，沥青现货低迷的状况并无改善迹象，但期现市场持续的高基差近期有所修复，短期盘面有望企稳，但暂无明显的上行驱动力，后期建议关注成本端能否对沥青盘面形成指引。

持仓：1912合约前20名多头持仓59115手，增加332手；空头持仓69143手，减少3695手。

策略建议：目前沥青进入消费淡季，在上游炼厂没有明显减量之前，预计沥青价格维持弱势运行。

风险因素：需求超预期。

仅供参考不做投资建议！

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