纸浆

基本面：受人民币再度影响，给予纸浆进口成本第一支撑。供给方面，随着10月进口量的继续回升，预计后期国内库存压力仍较大。需求方面，下游文化用纸旺季即将过去。铜版纸市场行情基本维持稳定。双胶纸市场行情平稳为主。规模纸厂订单尚可，需求正常。中小纸厂价格持稳，观望市场。短期内文化印刷纸市场以稳为主。白卡纸随进随出，库存不多，价格稳定，下游需求无明显变化，市场看涨心态明显减弱。库存方面，根据PPPC数据显示，2019年9月全球商品纸浆(木浆)发运量475.5万吨，环比增加4%，同比增加3.4%。9月全球平均库存天数44天。其中，9月针叶浆发运量203.8万吨，库存35天；9月阔叶浆发运量至256.6万吨，库存52天。

持仓：纸浆2001合约前20名多头持仓73605手，减少3309手，空头持仓85676手，减少2019手。

操作建议：纸浆下方有一定支撑，但整体基本面较弱，或低位震荡运行，关注下方支撑。

风险因素：需求超预期。