截至11月21日主要城市钢材社会库存减少53.27万吨（来源：Mysteel）

截至11月21日，国内主要城市钢材市场库存环比减少53.27万吨至779.3万吨。其中，螺纹钢库存环比减少28.71吨至287.08万吨，线材库存环比减少15.47万吨至102.25万吨，热轧库存环比减少5.02万吨至181.91万吨，中厚板库存环比减少2.09万吨至101.64万吨，冷轧库存环比减少1.98万吨至106.42万吨。

沙钢出台2019年11月下旬建材价格调整信息（来源：Mysteel）

11月21日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整，螺纹钢价格上调300元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为4160元/吨；高线价格上调150元/吨，现HPB300Ф6-10mm普碳高线执行价格4370元/吨；盘螺价格上调150元/吨，现ФHRB400Ф8-10mm盘螺执行价格4410元/吨。

应急管理部：11月下旬起开展钢铁等行业安全生产执法抽查（来源：中新经纬）

应急管理部印发《关于开展钢铁、铝加工行业安全生产执法抽查工作的通知》，《通知》指出，定于2019年11月下旬至12月中旬，对钢铁、铝加工行业开展安全生产执法抽查工作。。应急管理部门对钢铁、铝加工行业的安全生产执法工作开展情况，包括规范执法行为、严格执法处罚、强化执法闭环等情况。钢铁、铝加工企业安全风险管控和隐患排查治理情况。

点评：钢材延续快速去库的态势，尤其是测算螺纹周表观消费量再度接近400万吨的水平，绝对库存水平已经低于去年同期。但期价反而出现下跌，核心因素在于供应再度出现比较明显的增加，在当前利润水平下，供应还有继续增加的空间。而对于淡季合约而言，高需求则难以持续。北方压港现象的缓解也将带动北材南下的增加。此前期价反弹至接近3700元/吨附近已经江苏平时段电炉成本附近，而除非市场认可需求的持续性，也将对期价形成压制。

投资建议：虽然现实需求依然旺盛，但当前钢价继续上行的压力较大。进入淡季后钢材高利润也难以持续，建议持有多矿空钢。

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