当前美国针对中美已经达到的第一阶段贸易协议有可以再次变卦或拖延执行，从宏观经济数据角度对中国外贸出口仍是利空，加之目前欧洲日本及美国本身经济下行中，特别是欧洲和日本的制造业PMI下滑厉害，欧洲PMI接近43的预警位置；对于大宗商品市场的影响主要体现在几个方面：

一是，贵金属黄金在跌至330元/克和1440美元/盎司后开始小幅度反弹，不排除美国再次变卦或拖延执行第一阶段贸易协议将推升贵金属再燃上涨；

二是，基本金属品种沪伦两市分化严重，伦敦市场六大品种呈现大幅连续下跌走势（其中，镍、锌、铅跌幅最大），上海市场的铝、铜和锡较伦敦市场偏强，其中人民币汇率和英国脱欧及欧元区PMI特别差均是造成两市走势分化的主要原因；

三是，原油市场受全球经济明显放缓和原油产量、库存上升或居高影响，全球石油需求增速显著下降，并对国际油价走势形成较强的压制，这也是自2018年四季度以来国际油价运行重心不断下移的根本原因，虽然OPEC等产油国持续减产以及美国原油产量增长放缓，但需求的不景气令市场整体供给保持充裕，油价不大可能形成长期的单边上涨趋势。

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