2019年11月9日星期六

周五晚上的下跌其实超过了我这个多头的预期。很多人都戏谑是双十一的打折日的效果，毕竟晚上的交易属于下周一（11月11日）的。现在市场上多空还是很激烈的，这也导致了黑色的高持仓高成交，那么空头和多头到底是怎么样的神经错乱的交织在一起了呢？

那有请空方辩手一号出台：

空方一号：众所周知，当下的经济发展并不是很好，2019年10月份CPI和PPI有涨有跌，CPI为3.8%，PPI为-1.6%，继续劈叉的走势，而且这两者的差距在越来越大，尤其是PPI继续是负数，那么工业品的价格的确是一直在走弱的。那么第四季度的GDP增速就很有可能破6%，所以继续空工业品是没有什么问题的！

空方阐述了宏观继续趋弱的理由，那么多方怎么反驳呢？

多方一号：对于黑色来说，宏观就是两个方面，一个是房地产政策，另外一个就是基建政策，那么房地产很多人都认为是房住不炒，但是房地产的新开工还是可以的，需求保持不错！

基建的钱要靠地方债！随着今年新增债券发行渐进尾声，明年新增专项债额度何时下达、规模多大，颇受市场关注。专家预计，明年新增专项债发行规模将达3万亿元。今年以来，截至11月7日，全国发行地方债规模达43285.31亿元，其中，发行新增专项债21297.3亿元。

从多个渠道了解，截至10月底，2019年新增地方政府债务发行规模已经完成30800亿元（其中，专项债务21500亿元、一般债务9300亿元）的全年计划额度，并已全部拨付具体项目，2020年部分新增专项债或将在今年第四季度提前下发。

多空第一轮交锋，真的是公说公有理婆说婆有理，耐人寻味啊！

空方二号：粗钢产量一直在增长！有官方数据为证明。巨大的产量对于钢材的价格形成有效的压制！钢材供应方面，今年由于废钢应用等技术进步、新增产能的投产等因素，整体产能弹性较大。

据中钢协统计数据显示，2019年10月中旬重点钢企粗钢日均产量195.37万吨，旬环比增加6.48万吨，增长3.43%。2019年10月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1326.92万吨，旬环比增加80.41万吨，上升6.45%。2019年10月上旬重点钢企粗钢日均产量188.89万吨，旬环比增加9.01万吨，增长5.01%。2019年10月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1246.51万吨，旬环比增加162.48万吨，上升14.99%。

多方二号：

产量进入四季度有所下降，但是下降的并不是很明显，电弧炉需求释放比较缓慢，这个可能跟成本有关，预计未来螺纹钢的价格在高炉成本和电弧炉成本之间晃荡！

有所下降基于两个方面：

第一、钢厂进入季节性检修季，高负荷生产了一年的生产线都要修理下，一年一次的大修，一般都会安排在淡季进行！

第二、环保不一刀切，但是天气不好的情况下，短期影响下生产节奏也是有可能的。而且会根据污染的程度来决定到底是限多久。

第二轮对于供应方面其实疑问并不大，就是这个减产会不会发生的问题。那么第三轮的辩论就是要说需求了。

空方三号：

我们空方认为需求会快速的下降，首先北方预期是东北已经是要开始下雪的节奏了，北方需求停滞，那么只能南下，鲅鱼圈那么多钢材那么多船就是很好的例子！那么一旦需求在十一月中旬下降，库存开始增长，那么多头的信心就动摇了，南方的价格就会下的。就算现在有规格短缺现象，但是只要北材一到，这个现象就没有了！

多方三号：

其实需求还是有韧性的，我的钢铁网统计的社会库存的绝对值就要比去年同期低了！今年过年早，南方工地会尽量在今年过年前结束工程施工！那么只要需求保持的非常好，维持到12月中旬，那么空头就没有那么多合适的货去交割！毕竟现在2001合约的贴水比较大。修复贴水的逻辑还是存在的！

综上所述：

具体到当下，就是强劲的现实改变孱弱的预期，还是孱弱的预期压垮坚强的现实。本周的上涨还是现货领涨，期货跟随，那么下周期货的下跌会不会导致现货的下跌呢，这个值得我们关注！目前还是没观察到需求下降，一旦观察到，那么资金的情绪会立刻站队的！

黑色行情扑朔迷离，大家各自选好队伍站好，行情很大，风高浪急，小心驶得万年船！