周四国内玉米价格稳中小幅波动。山东深加工收购价在1940-2020元/吨一线，部分涨10-20元/吨，锦州港19年新粮水分14.5%在1850-1860元/吨，跌20元/吨。夜盘反弹11元。玉米01合约继续下行，跌9元/吨收于1845元/吨，持仓减1.8万手，市场情绪转空，符合我们此前预期。前期短期惜售和阶段性供应偏紧对价格形成支撑，但新粮即将大批量上市，供应压力也在逐步增加，据悉东北地区惜售情绪已经开始松动。现货上涨幅度受限。近期深加工利润尚可，开机回升，但下游走货一般，导致库存回升。另一方面饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升，但养殖业恢复周期漫长,目前能繁母猪存栏仍在下降，增长或主要来自大猪压栏,下游需求的疲软短短时间难以被扭转。新粮即将批量流入市场，在下游消费未得到明显改善的情况下，阶段性反弹幅度面临较大压力，盘面缺乏连续上涨的基本面支撑，行情重回弱势震荡。操作上空仓暂且观望，等待机会，激进投资者可在1840以下建仓试多。

周四国内玉米淀粉价格大多稳定，个别略涨。山东、河北主流报价在2380-2460元/吨，个别涨10-20元/吨，东北在2200-2360元/吨，持平。淀粉01小幅高开后再次下行，跌9元收于2204元/吨。夜盘跟随玉米反弹涨7元/吨。上周开工率继续回升，处于70%左右。而下游走货一般，高位签单不多，出货放缓，使得库存消耗减慢，目前淀粉库存在60.63万吨，环比小幅上升。总体库存仍处于较高位置，加之产出增加，供大于求格局仍未改变。近期原料玉米行情启动，短期淀粉行情以跟随玉米为主，难有独立行情。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。操作上建议空仓以观望为主。

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