【煤炭】限产叠加产业淡季， “双焦”继续承压
发布时间：2019-10-23 09:10阅读：424
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文：陈永明
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环境部：今年京津冀秋冬季大气攻坚要坚决反对“一律关停” 9月全国进口煤炭3028.8万吨同比增长20.49% 高架侧翻后江苏“严打”超载无锡钢材短途运费暴涨操作建议： 终端螺纹需求淡季将至，双焦需求预期减弱，但供给端压力将持续上升。在目前局面下，焦煤，焦炭难以走强，年底将继续维持震荡探底走势，建议反弹做空，焦炭关注1790有压力，焦煤关注1270压力。
一、一周行情回顾
焦炭2001合约，上周一以一根巨量大阴线击穿前期在1860附近形成的底部，在随后的事件里，虽然多头展开了短期的反扑，但是并没能够形成有效的反弹，空头来势汹汹，盘面价格持续走低，不断再创新低，MACD绿柱持续走低，盘面持续处于弱势当中。焦煤2001合约，上周走势相对平稳，盘面由于国庆节前已经完成一波下跌，而彼时焦炭并没有跟随破位下跌，及至上周焦炭方面破位持续走低，焦煤反而相对坚挺，虽然周三由于焦炭的连续下跌，引发焦煤跟跌至1205，但是短期空头情绪得到释放后，焦煤价格快速在底部形成短期V型反弹，焦煤近一周总体维持在1220支撑以上弱势震荡，MACD绿柱持续收窄并转红，焦煤短期有弱势反弹态势。
二、一周要点
（一）生态部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》
《方案》要求京津冀及周边地区秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。2019年12月底前，天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台；河北省压减退出钢铁产能1400万吨、焦炭产能300万吨、水泥产能100万吨、平板玻璃产能660万重量箱；山西省压减钢铁产能175万吨，关停淘汰焦炭产能1000万吨；山东省压减焦化产能1031万吨。河北省加快压减1000立方米以下炼钢用生铁高炉和100吨以下转炉。（二）环境部：今年京津冀秋冬季大气攻坚要坚决反对“一律关停”
《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》日前发布。生态环境部有关负责人对记者表示，今年的《方案》更加强化依法依规，坚决反对“一刀切”。“《方案》中，强制性错峰生产、大范围停工停产等要求一律没有涉及，坚决反对‘一律关停’‘先停再说’等敷衍应对做法。”（三）9月全国进口煤炭3028.8万吨同比增长20.49%
海关总署10月14日公布的数据显示，中国9月份进口煤炭3028.8万吨，同比增加515.1万吨，增长20.49%；环比减少266.4万吨，下降8.08%。中国9月份出口煤炭23.8万吨，同比增加6.1万吨，增长34.46%；环比减少10.3万吨，下降30.21%。中国9月份出口焦炭39.4万吨，同比减少13.7万吨，下降25.8%；环比减少4.7万吨，下降10.66%。（四）内蒙古关闭退出10个煤矿项目化解过剩产能340万吨
内蒙古化解煤炭行业产能过剩问题，关闭退出了10个煤矿项目，涉及产能共340万吨/年，拟安置职工人数371人。此次关闭退出煤矿项目包括包头市九原区海柳树大场新露天煤矿、牙克石安兴矿业开发总公司安兴煤矿、元宝山区平庄镇向阳一矿等十个煤矿项目。（五）高架侧翻后江苏“严打”超载无锡钢材短途运费暴涨
在无锡高架侧翻事故初步定性为货车超载导致高架桥侧翻后，江苏省近日开始亡羊补牢，“严打”货车超载，受此影响，无锡的钢贸短途运费急遽上涨。多名货运司机及物流商告诉记者，12月12日市内短途钢材物流价格上涨了一到两倍，原本超载时一次性运走六七卷的大型卷钢现在分成了一车只运一卷。（六）各地严查超载钢材运费快速上涨
无锡发生高架桥侧翻事故后，近期各地都加大了对超载超限车辆的治理整顿力度，货车超载现象明显得到遏制。华东地区的多位钢贸人士表示，近日苏南地区钢材短途运费涨幅在40％-60％。上海地区钢材运费也出现了上涨。一些仓库甚至对运输车额外收取了30元的门票费用。三、基本面分析
（一）现货运行情况
近一周焦煤价格弱稳运行，上游方面，主产地坑口多正常生产，库存小幅累积，销售状况一般，煤价稳中偏弱，山西地区部分坑口库存相对高位，近日西太原部分地区低硫主焦价格下调40元/吨，降后(S0.6，G80)1500元/吨，吕梁柳林市场炼焦煤价格部分下跌20—30元/吨，低硫主焦(S0.8，G85)下跌30元/吨，现报1400元/吨，中硫主焦(S1.3,G75)下跌20元/吨，现报1150元/吨，低硫主焦(A9.5,V21-23,S0.7,G>85)下跌40元/吨，现报1400元/吨，均为出厂承兑含税价，下游采购积极性一般，市场情绪略偏悲观；内蒙乌海地区坑口供需基本平衡，受周边市场价格下跌影响，煤价下跌30元/吨，现1/3焦煤坑口价1120元/吨。近一周冶金焦价格持弱运行，上游方面，主产地焦企开工小幅增加，焦炭库存多多处合理范围内，出货以长协为主，首降部分落地，本周乌海地区焦企出厂价格回落，现二级冶金焦1500元/吨，库存多处合理范围内，但受下游压价形势影响，市场情绪偏悲观，山西地区焦企库存低位，出货积极，市场价格下跌50元/吨；港口方面，本周准一级冶金焦商家报价1800元/吨左右，较上周下跌50元/吨，贸易商少量集港，商家出货意愿较强，但下游多以观望为主，采购需求不佳。
（二）需求方面
根据本周Mysteel统计的全国建筑钢材成交量的5日移动平均量来看，上周螺纹成交量持续下滑，根据往年走势来看，后市钢材成交将逐步萎缩，钢材成交的萎缩必然会影响钢厂对于上游原材料的需求。上周 Mysteel统计样本钢厂高炉开工率为63.54%，环比降0.82% ，开工率基本持稳。目前从限产的执行情况来看，钢厂的限产力度明显大于焦化厂，钢厂在后续与焦化厂的议价中将占有主导权。
上周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存460.43万吨，减3.40万吨，平均可用天数15.20天，增0.09天；炼焦煤库存854.14万吨，减9.27万吨，平均可用天数17.01天，减0.18天；钢厂提出降价，同时厂内库存偏高下控制到货量，焦炭库存有所下滑。唐山限产，叠加目前钢厂焦煤焦炭库存可用天数仍然处于偏高状态，整体仍按需采购为主。
（三）供给方面
上周 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企样本：产能利用 78.02%，上升1.80%；日均产量 37.83 万吨，增 0.87 万吨；230 家焦企开工上升1.12%。近期各地虽然环保限产，但是焦化企业限产相对比较宽松，焦化企业开工率回升。在目前政策不严，焦化企业生产又利润的情况下，开工率难以下滑，仍将保持在高位，后续将对焦化企业库存持续上升产生压力。
（四）库存方面
上周国内100家独立焦化厂焦炭库存40.16万吨，增加3.43万吨。其中，产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存较前一周上升1.56万吨，升至30.6万吨；产能在100至200万吨焦化厂焦炭库存较前一周上升1.28万吨，升至9.13万吨；产能低于100万吨焦化厂焦炭库存较前一周上升0.59万吨，升至6.45万吨。目前独立焦化厂焦炭库存总体呈现上升趋势中，尤其是大型焦化厂焦炭库存上升明显，因此，焦化厂焦炭库存对价格还是有一定压力。上周全国100家样本独立焦化厂的炼焦煤总库存801.24万吨，增2.64万吨，平均可用天数15.92天，减0.32天钢厂炼焦煤库存854.14万吨，减9.27万吨，平均可用天数17.01天，减0.18天。钢厂小幅限产，结合目前库存状况，钢厂补库动力一般。蒙煤通关量有所回升，节后焦煤供应整体偏宽松。目前焦企高开工率下需求稳定，但是焦企利润低位且受到挤压，补库积极性一般。
四、行情展望
从黑色系基本面综合来看，目前钢厂限产做的更好，在议价中略占主动，第一轮提降50元/吨已经落地执行，10月过后将逐步进入螺纹需求淡季，整条产业链均将承压运行，焦化厂方面，目前没有新的利好提振焦价。宏观面仍未能对黑色系商品形成有效提振，终端螺纹需求淡季将至，未来预期也偏弱。焦炭方面虽然需求预期减弱，但是由于目前焦化厂生产仍有利润，供给端压力将持续上升。在目前局面下，焦煤，焦炭难以走强，年底将继续维持震荡探底走势，后续关注焦炭落后产能的淘汰能否实施。分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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