临汾市即将启动重污染天气黄色预警（来源：Mysteel）

10月10日，临汾市大气污染防治行动指挥部发布“关于启动重污染天气黄色预警的通知”，决定从10月10日15时起，启动重污染天气黄色预警（三级）。要求钢铁行业：（含高炉铸造一体和铁合金企业）烧结、球团停产；焦化行业严格执行《临汾市2019-2020年秋冬季工业企业错峰生产管控方案》。

钢厂再临限产，焦炭提涨阻力恐增（来源：Mysteel）

节后山西地区焦企逐步复产，开工率回升明显，长治地区天气预警仍未解除，另外晋城近日发布秋冬季限产方案，要求焦化延长结焦时间至72小时，据我网了解，晋城地区冶金焦产能共110万吨左右，实际影响较为有限；下游方面贸易商、钢厂采购积极性一般，港口贸易商报盘活跃度微增，但询盘、成交依旧较少，另外唐山市推出十月新一轮限产方案，焦钢企业面临再次限产，对于个别焦企提涨行为，多数钢厂暂持观望态度。

节后国内中低硫主焦煤均不同程度的呈现下跌模式（来源：中国煤炭资源网）

焦煤方面，部分煤矿基于节前降幅较小，国庆期间受运输等限制目前不同程度堆积一定库存，叠加进口煤近月价格相对较低，对国内焦煤市场产生冲击，节后国内中低硫主焦煤均不同程度的呈现下跌模式，截止10月9日汾渭CCI山西低硫主焦冶金煤指数1475元/吨，较节前下降54元/吨。整体看焦企目前多考虑矿方资源相对充足，采购相对谨慎，不过部分前期库存偏低者在煤价落实一定降幅之后有少量补库行为。

点评：临汾启动重污染天气黄色预警，根据此前临汾市发布的采暖季限产方案，对焦化企业限产进行差异化管制，该预期早已被市场消化，且影响十分有限。焦炭依然期现背离。期货市场虽弱但贴水较多，也难以继续下跌；现货市场虽提涨范围扩大，但钢厂受限产频繁扰动，抵制力也较强。而我们对钢厂限产力度并不看好，随着高炉逐渐复产，焦炭有希望迎来一波补库需求。在成材利润尚可的情况下，第一轮提涨有实现的可能。

投资建议：伴随贸易摩擦暂时性缓和的预期，预计短期内焦炭期价将迎来一波反弹。建议短多或逢高做空。