1-8月电网投资完成额累计同比下降15.2%（来源：SMM）

根据中电联统计数据，1-8月电网工程投资完成额累计达2378亿元，累计同比下降15.2%。1-8月电源工程投资完成额累计达1533亿元，累计同比增长5.2%，1-8月发电装机容量累计达185367万千万时，累计同比增长5.6%。

6-8月份废铜消费量减少，废铜产粗铜减少明显（来源：SMM）

据SMM调研，6-8月份废铜消费量逐渐小幅减少，其中冶炼端用废量下滑更为明显，加工端用废量继续保持低位。国内的再生冶炼厂中，约40%仅有粗炼，这部分冶炼厂多为危废冶炼厂或者用废铜品位较低的再生冶炼厂，私营企业为主，大部分产能在10万吨以下，其所用废铜品类较杂且污染性更大。

刚果金Kamoa-Kakula铜矿发生事故（来源：SMM）

艾芬豪矿业刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿项目发生事故，1人死亡，这是Kamoa-Kakula项目7年以来的的首例死亡事故，目前没有造成工时损失。Kamoa-Kakula铜矿项目是艾芬豪矿业（39.6％），紫金矿业集团（39.6％），Crystal River Global Limited（0.8％）和刚果民主共和国政府（20％）的合资企业。

点评：市场对电网投资数据存在一定担忧，至少8月份数据显示，电网投资回暖并不明显，这对于期待国内铜终端需求复苏的机构是一个打击。不过，我们认为单月的数据并不能完全代表什么，且从国网等投资计划看，四季度才是发力的核心，电网投资在四季度回暖的可能性更大。短期受宏观与数据影响，铜价震荡筑底可能性更大。

投资建议：8电网投资数据不及预期，市场对国内终端需求回暖有担忧，基本面角度看，我们认为边际改善仍在发生，数据上可能要四季度才会明显体现。考虑到宏观与经济数据的压力，短期铜价或继续震荡筑底，中线我们继续推荐逢低做多策略。

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