7月电线电缆企业开工率回升（来源：SMM）

据SMM调研数据显示，7月电线电缆企业开工率为91.48 %，环比上升1.78个百分点，同比上升7.13个百分点。

秘鲁6月铜产量同比下降3.8% （来源：SMM）

据秘鲁能矿部，秘鲁6月铜产量同比下降3.8%，6月产量下降受当地矿业法的影响所致。但上半年总产量仍保持正值，累计产量同比增长1.6%。

Chuquicamata冶炼厂重启被推迟至10月底（来源：SMM）

智利国家铜业公司（Codelco）旗下一冶炼厂的重启工作将继续推迟到今年10月底，4月重启的计划就未能如愿。丘基卡马塔（Chuquicamata）冶炼厂是全球最大的冶炼厂之一，2018年产量达到32万吨。

点评：国内电线电缆开工率回升，基建对线缆需求的支撑作用正在体现，不过现阶段而言，这种需求复苏的程度还不够大，预计三季度末、四季度会有更强的体现。供给角度看，海外冶炼厂受干扰相对偏多，智利今年上半年铜产量出现收缩，原因之一即冶炼厂意外检修偏多，叠加全球铜矿供给偏紧，接下来精铜供给增长恐不及预期。综合而言，基本面支撑正在增强，不过价格反弹有待宏观预期转好。

投资建议：基建对线缆需求的支撑作用正在体现，预计三季度末、四季度会有更强的体现。海外冶炼厂受干扰偏多，精铜供给不及预期可能性增大，整体上看，基本面对铜价的支撑正在增强，不过短期宏观情绪对铜价影响更大，中美贸易问题及全球制造业衰退令市场担忧情绪升级，短期铜价或承压下行，更多在于宏观。

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