2018/19年度俄罗斯油菜籽出口近52.7万吨（来源：APK-Inform）

据分析机构APK-Inform公司称，2018/19年度俄罗斯出口油菜籽52.7万吨，创下史上最高，比上年创纪录的35.3万吨增加近50%。与此同时，2018/19年度俄罗斯对所有主要出口市场的油菜籽出口均呈现增长态势，因为2018年油菜籽产量增加32%。2018/19年度海关联盟国家占到俄罗斯油菜籽出口总量的54%，中国占到29%。

2019/20年度全球油籽产量预计为5.795亿吨（来源：USDA）

美国农业部发布的9月份油籽市场贸易报告显示，2019/20年度全球油籽产量预计为5.795亿吨，比8月份预测值低140万吨，比2018/19年度减少3.5%。2019/20年度全球大豆产量预计为3.414亿吨，比8月份预测值低44万吨，比上年减少5.7%，因为美国、欧盟和乌克兰的产量下滑，这在一定程度上抵消印度、加拿大和中国的产量增幅。花生产量预计略微增加，而油菜籽和棉籽产量预计减少。

2019/20年度全球油籽价格将受到非洲猪瘟的压制（来源：ABARES）

澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）发布的最新报告显示，2019/20年度全球油籽价格预计依然低迷不振，因为中国养猪行业的饲料消费将会受到非洲猪瘟的制约。ABARES预计2019/20年度全球大豆指标价格（美湾2号黄大豆FOB价格）为每吨325美元，比上年下跌3.5%；全球油菜籽指标价格（加拿大油菜籽在温哥华港口的FOB报价）预计为每吨360美元，比上年下跌7.4%。

点评：此前原油期货大幅拉升带动国内植物油价格上涨，但国内豆油需求尚未出现实质性好转，未来油脂走势还是要看棕榈油。目前东南亚棕榈油处于产量增速放缓的阶段，即便如此产量仍在增加，短期内库存难以持续下降，双节备货工作结束后，油脂反弹很难持续。

投资建议：豆油涨势难以持续，多单离场。

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