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文：王晓蓓

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制作：网络推广部

摘要：据以往规律，中秋节后蛋价一般会呈季节性下跌，今年有所反常，蛋价不降反升，节后产区均价逆市大涨近7%。受猪肉供给紧张影响，中秋期间南方活禽市场需求远超往年水平，支撑南方淘汰鸡价格大幅上涨，当下养殖户可供淘汰的老鸡数量本就不多，且压栏意愿普遍较强，淘鸡市场供应紧缺，节日期间，淘鸡价格暴涨。截至9月16日，全国淘汰鸡平均价格7.72元/斤，较节前涨0.66元/斤，涨幅6.5%，预计短期淘鸡供应仍相对紧张。8月份鸡龄结构显示，后备鸡占比由7月份的26.14降至25.16%；主力产蛋鸡升至74.84%，其中，即将淘汰的老鸡占比由7月份的10.7%升至13.26%，用主力产蛋鸡剔除老淘部分后的比例为61.58%，环比有所下滑。虽然目前养殖户补栏积极性较高，蛋鸡苗价格水涨船高，鸡蛋长期供应无虞，不过短期来看，受老鸡大量淘汰影响，各地普遍反映库存不多，走货偏紧，预计近期下行空间有限。 一、行情回顾

节后蛋价不跌反涨，截至9月16日，主力01合约收4592，环比上周涨220，涨幅5%；主力基差661，环比上周落468，降幅41%。

二、市场分析

（一）现货价格保持强势中秋假期结束，食品企业备货结束，不过节日期间淘鸡价格暴涨，且节前养殖户对价格有下跌预期，开始大量淘汰老鸡，直接影响近期大蛋供给。据芝华数据显示，截至9月16日，主产区均价5.25元/斤，周环比涨0.11元/斤，涨幅2.1%；主销区均价5.46元/斤，周环比涨0.07元/斤，涨幅1.38%。目前气温开始转凉，鸡蛋产蛋率回升，且8月数据显示在产蛋鸡存栏增加，鸡龄结构年轻化的问题有所缓解，后期大中蛋占比会有所增加，且近期养殖户养殖利润驱动，养殖户补栏积极性较高，中长期来看鸡蛋供应基本无虞，鸡蛋价格承压。

（二）鸡龄结构调整
据芝华数据9月发布的存栏数据显示，8月份全国蛋鸡总存栏14.04亿只，环比上月13.93亿只增加0.21%，同比去年12.94亿只增8.53%。其中在产蛋鸡存栏11.3亿只，环比上月11.12亿只增1.62%，同比去年10.68亿只增5.81%；后备鸡存栏2.74亿只，月环比减2.84%，同比增21.39%；育雏鸡补栏8996万只，环比上月8760万只增2.69%，同比去年6343万只增41.82%；在产蛋鸡新增量10030万只，淘汰量8200万只。鸡龄结构方面，后备鸡占比由7月份的26.14减至25.16%；主力产蛋鸡由7月份的73.85%升至74.84%，其中，即将淘汰的老鸡占比由7月份的10.7%升至13.26%。综合来看，蛋鸡总存栏稳中有升，目前鸡龄结构年轻化的问题得到了缓解，在产蛋鸡环比增加，大蛋占比由7月的40.42%升至41.68%，主力产蛋鸡比重环比有所上升。不过即将淘汰的老鸡占比也由7月的10.7%升至如今的13.26%，用主力产蛋鸡剔除老淘部分后的比例为61.58%，低于上月的63.15%。8月份老鸡淘汰量增加，据农业部100个监测县的数据显示，8月蛋鸡存栏环比上月增1.7%，较去年同期增0.8%；8月份淘汰产蛋鸡数量环比上月增26.1%，比去年同期减少11.3%。存栏恢复不及预期，不过由于蛋鸡养殖利润可观，没有出现普遍的超淘现象，淘汰鸡龄一般在500天以上水平。

（三）成本利润
养殖成本环比上升，蛋鸡养殖利润有所下滑。据wind数据显示，截至9月12日当周，蛋鸡苗价格为4.14元/羽，周环比上升0.09元/羽；蛋鸡配合饲料价格2.24元/公斤，周环比略有上升。蛋鸡养殖利润为88.87元/羽，周环比降4.05%。相关品种方面，国庆期间国内淘鸡价格暴涨，截至9月16日，全国淘汰鸡平均价格7.72元/斤，较节前涨0.66元/斤，涨幅6.5%。受猪肉供给紧张影响，节日期间南方活禽市场需求远超往年水平，支撑南方淘汰鸡价格大幅上涨，当下养殖户可供淘汰的老鸡数量本就不多，且压栏意愿普遍较强，淘鸡市场供应紧缺，节后需求虽有所下降，但短期供应紧张使得淘鸡价格底部有支撑。  

（四）小结
利多因素：老淘汰速度加快，淘鸡供应紧张，大蛋供应不足利空因素：天气转凉，产蛋率回升；节后需求减弱行情判断：震荡偏弱风险因素：疫病、淘鸡速度超预期

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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