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文：张惠乾从业资格证：F3036196投资咨询证：Z0014677制作：网络推广部

热门事件回顾：

9月10日盘后，国家外汇管理局发布消息，作为扩大金融市场对外开放的重要举措，决定取消合格境外投资者（QFII/RQFII）投资额度限制。具体来说可归纳为以下三方面的“取消”：1、取消QFII和RQFII投资总额度；2、取消单家境外机构投资者额度备案和审批；3、取消RQFII试点国家和地区限制。这是去年以来，继被纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数之后，A股国际化的又一重大进展。

事件短评：

1) 当前外资持有我国境内股票市值占总流通市值的3.8%，外资持有我国境内人民币债券市值占债券总市值的2.2%，远低于一些新兴市场经济体外资持有水平。尽管越来越多的外资选择更加便捷的互联互通机制进入中国资本市场，但毫无疑问的是，QFII和RQFII额度的彻底放开象征着中国监管当局正在践行金融市场进一步对外开放的承诺，而这也将为海外资本的持续流入奠定坚实的信心基础。2) A股走势受外资投资风格影响将加强。一方面是被海外投资者偏好的股票未来会有显著的溢价，不被青睐的股票很难有出色的表现。另一方面，外资机构投资者风格偏好上的变化将显著影响A股的风格溢价的变化，从而影响A股的风格轮动。3) A股与以美国为代表的发达资本市场的相关性正在逐渐增强，随着未来A股国际化进程的深入发展，境外资金流动规模的提升，我们认为A股与主要发达资本市场的联动性还会进一步加强，借鉴其他新兴市场的开放经验，海外联动性增强会导致当地市场对于极端风险的抵御能力下降。总而言之，A股市场加大对外开放力度，对机构而言是机遇也是挑战。而对个人投资者而言，因为市场投资风格将改变，投资方式将丰富，为了更好地规避风险和获得更高收益，将资金交给更专业更有实力的机构来管理将会是较好的选择。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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