50ETF期权日报（2019年9月4日）

                                                        该文章来源于网络，文中观点不构成投资建议。

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9月4日，星期三。今天上证50ETF现货报收于2.973元，上涨1.16%，总成交量为479.4万手，总成交额14.2亿元。

上证50ETF期权合约总成交量288.1万张,较上一交易日增加96.34%；总持仓352.7万张，较上一交易日增加3.16%；权利金总成交额14.85亿元。

今日成交总量的认沽认购比为0.935，上一交易日认沽认购比0.893。

今天期权的成交量和成交额相比较于昨天都出现了很大的涨幅，不过这个主要是市场状况的结果，而非未来市场走势的前因。成交量和成交额的认沽认购比仍然处于比较正常的水平，没有多大的市场意义。

今天的持仓量依然保持温和增加的状态，没有特别的市场意义。

仓差和净买卖量的数据与9月2日的情况相类似，但数据要比那天更加明显。

9月份认购合约的持仓量减少了，主动净买量却是个不小的正数，而9月份认沽合约的持仓量大增，却是由于大量主动净卖造成的。这意味着认购合约持仓量减少，是原本开了义务仓的人在买入平仓；而认沽的持仓量大增，是有很多人在主动增仓卖认沽。这体现出了市场情绪的进一步回暖。

今天机构的交易和持仓情况仍维持传统格局，没有什么特别的市场意义。

30日、60日历史波动率基本走平，隐含波动率指数略有下降，但幅度很小。

观察9月份和10月份合约的波动差，我们会发现认沽合约的隐含波动率基本没变，而认购合约的波动率有所下降，波动差进一步加大。今天隐含波动率指数略有下降主要是由于认购合约隐含波动率下降所导致的。

今天50ETF的上涨主要来自于2点以后的一波急拉，所以认购合约隐含波动率的下降未必是由于交易者情绪悲观所致，也有可能是衍生品的价格反应相对于标的滞后造成的。

如果明天早盘50ETF不出现调整的话，认购合约可能会因为隐含波动率恢复带来一定幅度的上涨。

今天认购合约的波动率微笑曲线与昨天相比有比较大的差异，这主要是由于标的价格上涨加认购合约隐含波动率下降所导致的。

波动率期限结构基本维持昨天的形态，无特别市场含义需要说明。

今天9月份和10月份合约的时间价值曲线冷不丁一看好像跟昨天的差异很大，但实际上相对于昨天的变化非常小。仍然处于认沽合约的时间价值高于认购合约，但并不值得做反向套利的状态下。

感觉上好像差异很大，主要原因是这个曲线从尖顶变成了平顶了。这种变化的原因是今天50ETF的收盘价位于2950合约和3000合约中间，这样就使得有两个合约的时间价值比较接近。看时间价值曲线的时候，主要应该关注两条曲线在形态上的差异和差值的大小，曲线的形态本身反而不太重要。

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