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文：吴勇

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制作：网络推广部

上周，动力煤市场整体呈现弱稳的行情，虽然自下旬起一度出现20元的反弹走势，但是由于整体供需环境偏向于宽松，未能突破600关口，连续四根上引线，证实上方阻力偏大。最终本周一（7月29日）收报于591.4元/吨。

目前产地煤价以弱稳运行为主，部分地区仍存一定的下行压力。受全国高温天气来袭的影响，虽然近期电厂日耗逐步攀升，库存方面出现小幅下降，但是总量看来依然维持高位。盘面情况来看，连续多日出现长上引线后，明显承压，但是旺季下需求有一定的空间，短期内可逢低做多。

一、行情回顾

上周，动力煤市场整体呈现弱稳的行情，虽然自下旬起一度出现20元的反弹走势，但是由于整体供需环境偏向于宽松，未能突破600关口，连续四根上引线，证实上方阻力偏大。最终本周一（7月29日）收报于591.4元/吨。

二、影响因素分析

1、产地以弱稳运行为主

产地方面，维持弱稳运行。内蒙古鄂尔多斯地区煤价稳中小跌，有煤矿表示涨价后销售转差，低卡煤因电厂需求偏弱，销售相对较差。陕西榆林地区受暴雨天气影响，运输受阻，采购积极性减缓，部分煤矿库存升高，加之煤管票的放开，存一定下行压力。而中游接卸港环渤海地区基本持平，7月29日CCI5500报价593元/吨。

2、环渤海港口基本持平

上周，北方港口煤价止跌企稳。秦皇岛港上周平均港口吞吐量50.61万吨，铁路调入量50.61万吨，截止7月29日，港口存量616.50万吨，周环比增加0.65%。其他港口方面，曹妃甸港库存499.2万吨，国投京唐港库存229万吨，天津港库存116万吨。四港总体库存1530.7万吨，周环比增加8.36%。

3、电厂日耗回升，库存维持高位

随着高温天气来袭，居民端用电负荷不断增加，自上周三起沿海六大电厂日耗站上70万吨，周末攀升至80万吨以上。而电厂库存仍维持高位，截止7月29日，六大电厂的总库存量为1750.37万吨。与此同时，煤炭可用天数为22.70天。库存的消耗水平依然比较慢，仍处于历年同期的高位。

4、海运煤炭运价继续回升

近期市场有回暖迹象，贸易商发运积极性提高，海运价格指数继续回升。截止7月29日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收748.36点，周环比增加20.34%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价增加5.0元/吨至37.9元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价增加6.3元/吨至28.4元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价增加6.0元/吨至36.4元/吨。

三、后市展望

综合以上，目前产地煤价以弱稳运行为主，部分地区仍存一定的下行压力。受全国高温天气来袭的影响，虽然近期电厂日耗逐步攀升，库存方面出现小幅下降，但是总量看来依然维持高位。盘面情况来看，连续多日出现长上引线后，明显承压，但是旺季下需求有一定的空间，短期内可逢低做多。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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