燃料油：供应紧张的局势延续
1、供应方面，截至7月24日当周，新加坡燃料油库存1691.6万吨，环比上周下降162.3万桶（8.8%），降至近5年同期最低水平。近期新加坡净进口量维持低位，叠加船燃消费良好，新加坡燃料油持续去库。富查伊拉库存当周录得979.5万桶，较前一周累库119.5万桶（13.9%）。目前中东地区地缘政治风险增加了船舶的运费、保费等，使得当地船燃消费并不理想。此外近期从欧洲至中东的船货有所启动，因此对于库存造成一定压力。
2、需求方面，本周中东等国仍处于燃料油消费旺季；BDI指数在连续几周飙升后，暴跌至1947点，或反映了之前由于铁矿石贸易量增加而导致的全球运力紧张有所缓解。对待航运需求的真实恢复水平需要继续观察。
3、油价方面，EIA当周库存大幅下降，受飓风Barry影响延续，原油产量创2017年10月以来最大降幅，但这种影响只是暂时性的，预计产量将很快恢复。开工率方面仍持续受到费城炼厂关停的影响，东海岸开工率大幅下滑。此外，库欣地区库存持续下行，有助于WTI月差及贴水的恢复。尽管当周整体数据利多，但市场对于成品油需求端仍存忧虑。
4、总体而言，燃料油市场本周处于宽幅震荡的区间，预计供应方面的紧张局势短期内仍将延续，需求方面仍需继续观察航运市场的恢复水平。除非燃料油需求大幅增加，否则新加坡燃料油现货继续强势的动力不足，建议整体以观望为主。

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