科创板终将趋于理性的交易模式

　关注二级市场机会

　　目前公募、私募等机构参与科创板投资，仍然以“打新+首日卖出”策略为主，等市场估值回归，趋于理性后可能会考虑更多投资选择。

　　呈瑞投资表示，由于目前主要发行的是单纯的科创板打新产品，整体投研也主要围绕科创板估值体系进行研究，为打新策略服务。所以，投资策略主要是在科创板新股上市首日集合竞价阶段就卖出的投资决策。

　　北京一家中型公募投资总监告诉记者，他所在公募原来预期科创板新股上市后涨幅为50%以上获利兑现，但二级市场流动性溢价超出预期，他的打新基金在上市首日就获利了结。从周二盘面看，部分高估值个股明显降温，这正体现了市场在逐渐回归理性。他会继续观察后市表现，持续关注科创板的二级市场投资机会。

　　关于未来的科创板投资布局，呈瑞投资表示，仍然会选择以打新策略为主，在打新询价成功后选择上市首日卖出，把后续机会留给其他机构参与者。

      多位业内人士表示，目前科创板市场整体估值在高位水平，希望估值回归理性后继续参与二级市场投资交易。

　　呈瑞投资认为，从科创板上市第一天情况看，市场参与热情很高，25家公司的估值水平比预想的要高，但预计经过一段时间洗礼和投资者对科创板的重新认识，估值水平会回到相对理性的水平。

　　上海某中型私募投资总监也称，“我们打新获配的科创板股票上市第一天就选择了卖出获利了结，因为担心个股估值太高，未来会有阴跌过程。同时，半年以内在二级市场不会买入该股票，等到市场恢复平静以后再考虑投资选股。”

　　北京一家中型公募总经理也分析，从首日交易情况看，科创板上市新股出现了一定程度的拥挤交易，换手率和成交量都很大。虽然第二个交易日多数个股出现调整，但目前估值相对主板市场对应行业标的仍估值较高，未来更希望市场冷却一段时间，以科创板指数的方式参与到这一市场。

　　在融资融券方面，一些私募表示会考虑参与，有利于增加市场流动性和活跃度。但前述上海私募投资总监坦言，“未来如果能融到券会参与做空交易，引导市场价值投资，但目前来看券源比较少，券商的一点点券都被抢疯了。”

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