原油：节奏重于趋势
1、 周四油价再现滑铁卢，油价跌至近一个月最低，对中美贸易摩擦的悲观情绪继续影响市场，而俄罗斯输油管道流量的恢复引发了对供应过剩的担忧。WTI原油期货下跌2.6%，或1.48美元报55.30美元/桶，ICE布伦特原油期货下跌2.7%，或1.73美元报61.93美元/桶。SC目前主力合约1908收跌417.9元/桶。
2、 美国总统唐纳德·特朗普说，美军击落并“立即摧毁”了一架在霍尔木兹海峡附近接近美舰USS Boxer的伊朗无人机，发出了石油运输咽喉所在地军事局势升温的最新信号。日前美伊局势看似错综复杂，一系列消息层出不穷，地缘方面的扰动较难预测。但目前我们整体认为市场在价格的不同维度对风险的反应是会有所差异的。
3、 IEA下调2019年全球原油需求增速预期至110万桶/日，此前预期为120万桶/日。
4、 在目前这个时间节点，油价的影响因素仍较多，供应方面包括飓风对美国原油和炼化的影响、地缘对中东地区生产及海运的影响。需求方面，中美贸易谈判本质上的悲观前景，美国经济放缓的担忧都对需求行程冲击，此外三大机构频频下调2019年原油需求增量来佐证。
5、 因而油价缺乏趋势性行情，但波幅不小，需要找准节奏。从目前的价格来看，美油盘中一度跌破55美元关口，利空情绪宣泄，油价转而或反应地缘方面的担忧。因而策略上，建议空单获利离场观望为主，激进者可小量尝试多单。

燃料油：市场有所回调
本周燃料油市场结构在周初回调后有所稳固。
1、供应方面，截至7月17日当周，新加坡燃料油库存1853.9万桶，环比上周下降81.5万桶（4.2%），降至近5年同期最低水平，但是净进口量增加，反映新加坡当地船燃消费良好。但是在当前东西价差不断走扩的情况下，叠加本周富查伊拉库存去库幅度较大，未来套利船货量存在回升的可能。
2、需求方面，近期船燃需求继续恢复，近一周以来BDI指数突破2000，创今年新高，但需要注意这是由于近期全球运力缩紧而导致的，航运市场实际恢复水平有待考量。
3、油价方面，本周EIA库存连续第5周下降，但是成品油累库幅度较大。短期来看，天气事件驱动的利多落地，但是美伊局势仍旧紧张。中期来看，供应维持低位，但是需求不确定性增加，继续关注成品油端需求的变化。
4、总体而言，燃料油市场本周回调后有所稳固，7月整体大概率处于偏强水平，进入8月交割月市场将面临交割压力。就01合约来看，由于IMO2020对于高硫船货消化的影响，大概率处于偏弱水平；而市场对于01之后的合约过度悲观的预期有所恢复，远期曲线呈现平水或微弱升水的结构。
 
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

 

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。