手续费上调，抑制上涨动力

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手续费上调，抑制上涨动力

发布时间：2019-7-17 10:35阅读：469

张经理期货

帮助1944 好评244 入驻7年

问一问

 观点与策略：

品种观点逻辑策略

国家统计局数据显示，1-6 月份

我国铁矿石原矿产量较去年同期增

加了 3.88 亿吨，部分弥补了外矿供

给收缩的缺口。大商所昨晚上调铁矿

石交易手续费，一定程度抑制了其上

盈利多单止盈离场，无

铁矿石震荡涨的动力，我们一直认为铁矿石的上

单暂时观望为主。

涨，一方面有来自于外矿供给收紧造

成供应缺口的驱动，另一方面也在于

国内需求的强劲，在尚未看到需求走

弱，库存由降转升的时刻，建议不要

过分看空。

一、铁矿石市场信息

受连续三日资金“青睐”和基本面支撑，7 月 16 日，铁矿石主力合约 I1909 盘中再创新

高，收涨 2.38%，全天铁矿石主力合约 I1909 与次主力合约 I2001 资金净流出超 7 亿元，连

续 3 个交易日资金净流入。

表格 1：铁矿石期货盘面信息

价格及价差变化(收盘价：元/吨) 成交及变化(万手) 持仓及变化(万手)

合约

7 月 15 日 7 月 16 日涨跌成交量增减持仓量增减

I1909 895.0 905.0 10.0 207.46 22.47 134.37 -5.40

I2001 783.0 800.5 17.5 134.75 57.74 76.83 8.01

I2001-I1909 -112.0 -104.5 7.5 —— —— —— ——

数据来源：博易大师，文华财经，中信建投期货

表格 2：新加坡交易所铁矿石掉期信息

期限 7 月 12 日 7 月 15 日涨跌 09 合约-掉期

请参阅最后一页的重要声明！

1期货研究报告*铁矿石早报

当月 823.12 833.94 10.82 71.06

1 个月 783.16 799.74 16.58 105.26

2 个月 765.17 765.34 0.17 139.66

3 个月 737.02 737.18 0.16 167.82

4 个月 713.47 713.62 0.16 191.38

5 个月 694.10 694.26 0.15 210.74

6 个月 679.89 680.04 0.15 224.96

数据来源：新加坡交易所，中信建投期货

表格 3：主要港口铁矿石 PB 矿车板价及基差

7 月 15 日 7 月 16 日涨跌现货-09

港口产地品位

单位：元/湿吨单位：元/吨

青岛澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 882 908 26 74.5

青岛巴西粉矿：64.5% 895 925 30 125.4

青岛印度粉矿：62% 806 829 23 -3.9

连云澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 882 908 26 74.5

连云印度粉矿：62% 817 840 23 8.0

日照澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 882 908 26 74.5

天津澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 893 913 20 79.9

曹妃甸澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 892 912 20 78.8

数据来源：Wind，中信建投期货

表格 4：主要港口铁矿石分品种前一交易日报价（元/吨）

矿种及品位青岛港连云港日照港天津港曹妃甸港京唐港

PB 粉：61.5% 908 908 908 913 912 912

纽曼粉:62.5% 925 923 921 923 928 -

卡粉：65% 961 968 - 967 953 953

粉矿

麦克粉：61% 894 894 894 900 894 894

巴粗：63.5% - 940 945 - - -

罗伊山粉：61% - - - - 895 -

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2期货研究报告*铁矿石早报

PB 块:62.5% 1054 1053 1051 1068 - -

PB 块:62% - - - - 1065 1065

块矿巴西块:65% - - - - 1007 -

巴西块:64% - - - - - 1060

南非块:64% - - - - 1070 1070

乌克兰球团:63% - - 1110 - - -

球团

加拿大球团:65% 1175 - 1155 - - -

数据来源：Wind，中信建投期货

表格 4：相关指数及海运费

相关指数 7 月 15 日 7 月 16 日涨跌

62%粉矿：CFR 青岛港（MBIOI-62%）（美元/吨） 121.41 122.15 0.74

普氏 62%铁矿石指数（美元/吨） 121.4 122.2 0.8

波罗的海干散货指数（BDI） 1928 2011 83

好望角型运费指数（BCI） 3541 3724 183

国际海运费（美元/吨） 7 月 14 日 7 月 15 日涨跌

巴西图巴朗—青岛（BCI-C3） 23.864 24.982 1.118

西澳—青岛（BCI-C5） 9.509 10.132 0.623

印度—青岛/日照（EC） 13.8 13.9 0.1

数据来源：Wind，中信建投期货

图 1：运价指数 BDI 和 BCI 变化趋势图 2：铁矿石价格指数（美元/吨）

BDI BCI MBIOI.62% 普氏.62%

5,000 190

4,000 150

3,000

110

2,000

1,000 70

0 30

数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货

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3期货研究报告*铁矿石早报

图 3：原油价格与铁矿石运价（西澳-青岛）图 4：原油价格与铁矿石运价（巴西-青岛）

OPEC:一揽子原油价格

OPEC:一揽子原油价格铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)

120 进口铁矿石:62%品位:干基粉矿到岸价 160 120 30

100

120 100 25

80 80 20

60 80 60 15

40 40 10

20 20 5

0 0 0 0

数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货

二、铁矿石价差及比价

图 5：铁矿石期现价格及基差变化（元/吨）图 6：铁矿石 909-905 合约价差变化（元/吨）

1,000

现货-I1909 现货 I1909

200 750

I2001-I1909 I1909 I2001

900 700 -20

800

150 650 -40

700 100 600 -60

600

500

550

500

450

-80

-100

400 0 400 -120

数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货

图 7：PB 粉与超特粉价差变化（元/吨）图 8：PB 块矿和 PB 粉矿价差变化（元/吨）

溢价超特粉 PB粉溢价 PB块 PB粉

1,400 270

1,000 300 1,200 220

800 250 1,000

170

600 200

150

800

600 120

400 100 400 70

200 50 200 20

数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货

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4期货研究报告*铁矿石早报

图 5：螺纹 1910 与铁矿 1909 比价走势图 6：热卷 1910 与铁矿石 1909 比价走势（元/吨）

RB1910/I1909 HC1910/I1909

7 7

6 6

5 5

数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货

三、铁矿石市场相关资讯

1、国家统计局数据显示，1-6 月份我国铁矿石原矿产量较去年同期增加了 3.88

亿吨

2、2019 年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为 7970 万吨，环比增加 5%，同

比减少 7%。2019 上半年铁矿石总产量为 1.56 亿吨，同比减少 8%

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