【郑棉】消息冲击市场，下游信心不足
发布时间：2019-7-12 09:08阅读：394
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文：王晓蓓
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本周二，郑棉市场一个多月后再现跌停，起因于至今仍未有根据的“中美经贸磋商进展不顺”传言。究其根本，国内外近期基本面偏弱，国内下游需求疲软，市场缺乏信心。
天气改善，美棉出口合同有面临被取消的危险
截至本周三，印度雨季降雨量高于均值，为6月1日雨季开始以来首见，缓解了干旱忧虑。印度古吉拉特邦新花种植进度加快，受次影响，印度国内棉花现货价格回落。
美国天气有利，棉花主产区的作物生长状况较好。美国农业部( USDA )周一在每周作物生长报告中称，截至2019年7月7当周，棉花生长优良率为54%，之前一周为52%，上年同期为41%。另据有关数据显示，截至6月27日，美国还有400万包棉花没有装运，市场预计有相当数量的合同要被取消或者转到下年度。加之令人担忧的全球经济增长以及不确定的中美经贸磋商，ICE期棉近日大跌，主力12合约在本周三跌破前低。
消息“炸弹”迷人眼
本周二，市场传言中美经贸磋商进展不顺利，引发郑棉跌停。本周三，首先商务部新闻办公室发布公告，中美经贸高级别磋商双方牵头人于7月9日通话，就落实两国元首大阪会晤共识交换意见。随后，多家西方媒体报道，美国商务部将允许部分美国企业继续与中国的华为公司做生意，前提是这些生意不会对美国的国家安全构成威胁。这一消息也得到了美国商务部官方网站的确认。最后，市场上开始流传美方将免除医疗设备等110中中国产品的高额关税。受此影响，周三下午医疗机械板块集体上涨。不过，截止昨日收盘，该消息仍未得到官方的证实。
受一系列利好消息支撑，国内郑棉本周三早盘开始低位回升。不过，由于市场信心不足，诸多利好消息并未能使其有显著反弹。
暂且不论中美经贸磋商过程如何曲折，国内棉花基本面情况是怎样的呢？
供给压力大，销售整体缓慢
据最新数据显示，6月底国内棉花商业库存为333.9万吨，环比略降19万吨，同比大增108万吨，增幅较上个月增加14万吨。另外，储备棉轮出也向市场投放有效供给。截至7月11日，储备棉轮出累计成交45.7万吨，成交率87.51%。较高的成交率挤占现货皮棉的消费空间，减缓其销售进度。
现货方面，随着郑棉的反弹，销售进度有所加快，不过与往年相比，销售进度依然滞缓。截至上周末，全国皮棉销售率为 74.4%，同比下降 8.9 个百分点，较过去四年均值降低 17.2 个百分点。其中新疆销售 72.5%，较去年同期大幅下降11.8个百分点。
新棉长势良好
根据中国棉花协会发布的调查数据显示，全国植棉面积4815.6万亩，同比减少1.77%，与上期持平;预计单产持平略增。分区域看，内地主产区单产趋势持平略增，新疆单产与去年持平。截止6月底，全国棉花现蕾率94.35%，快于去年同期2.4个百分点，病虫害发生程度较轻。其中，病害较轻的占63.02%，同比减少18.95百分点;虫害较轻的占65.56%，同比减少6.7个百分点;长势较好的占10.63%，同比减少18.38个百分点。
纱线略有恢复，坯布依旧承压
截止昨日，国内纱线开工率指数为57，较 6 月中旬阶段性地点回升1个百分点；坯布开工率指数为58.2，环比继续下降中。库存方面，纱线库存指数为21.1天，较 6 月中旬阶段性高点下降8 天；坯布库存指数为31.5天，较6月底略降。因近日郑棉大跌，纱线和坯布库存较上周略有提升。与往年相比，纱线和坯布无论是开工率还是库存，表现均不及往年同期。
另据国家棉花市场监测系统7月初抽样调查显示，被抽样调查企业纱产销率为 90.8%，环比上升 2.7 个百分点，同比下降 11 个百分点，比近三年同期平均水平低 8.4 个百分点；库存为 29.1 天销售量，环比减少 1.6 天，同比增加 15.3 天，比近三年同期平均水平高 14.8 天。布的产销率为 91.8%，环比下降 0.1 个百分点，同比下降 9.5 个百分点，比近三年同期平均水平低3.7 个百分点；库存为 49.2 天销售量，环比持平，同比增加 16.6 天，比近三年同期平均水平高 10.5 天。
综上，新棉涨势良好，2个月后新棉上市，现国内333万吨棉花商业库存量在未来3个月内消化不了，供给压力较大。需求方面，中美经贸磋商较为曲折，下游需求恢复缓慢，市场信心不足，郑棉缺乏上涨动力，短期内或将低位徘徊。密切关注中美经贸磋商进展以及下游需求恢复情况和棉市相关政策。
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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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