家乡互动(03798)（03798）周四在港交所上市，发行价为1.35港元，周四开盘价为2.2港元，较发行价上涨62.96%。周三夜盘就显示出该股受追捧的迹象。

　　最高涨到2.64港元涨幅95.6%后，该股票随后股价大幅下滑，收盘1.71港元，上涨26.67%，市值21.5亿港元。

　　这个市值和家乡互动的盈利增幅相比，还是很有性价比的。

　　盈利率约50%

　　靠着传统的麻 将和棋牌游戏，家乡互动2016年、2017年、2018年营收分别是5196万元、2.61亿元、4.39亿元；同期净利润分别为2423万元、1.32亿元、2.16亿元，年内盈利率分别为46.7%、50.7%、49.3%。

　　这个净利润水准不可谓不高，每一元的收入一半都是净利润。

　　家乡互动收入主要分虚拟代币、私人游戏房卡及第三方游戏，2018年，45.3%的收入来自虚拟代币，48.5%的收入来自私人游戏房卡。

　　虚拟代币有点像腾讯的Q币，玩游戏的人兑换了代币之后，随着游戏进行消耗，就成了游戏公司的利润。

　　但是这类公司有一个特别大的风险点，就是代币不允许双向兑换，就是游戏币使用者可以购买代币，但是不允许卖出换钱，如果卖出换钱就是赌 博。

　　麻 将、斗地主、德州扑 克等游戏天生带着博弈性质，游戏提供商很难杜绝游戏中的赌 博行为为了防止，因为出现赌 博行为带来的风险，腾讯已经停止了德州扑 克。

　　国内做棋牌类游戏最早的是联众，这家公司目前在港股上市，市值只有7.782亿港元，近年曾经出现过高管被抓的事件。普通游戏者熟悉的是免费版本，但是想要赚钱就需要游戏提供者铤而走险。

　　这也是国内诸多棋牌类游戏商面临的共同问题。一度被人称道的博雅互动，找到了德州扑 克的盈利模式，靠着这一款游戏，曾经拥有百亿市值，但是在市场监管之下，现在市值只有10亿港元。

　　禅游科技(02660)市值从高点跌去一半

　　近期港交所有些热闹，棋牌类游戏公司扎堆上市，禅游科技4月16日登陆港交所，发行价1.23港元/股，股价最高达到1.89港元，目前跌到0.86港元，市值不到9亿港元。这家公司运营“天天斗地主”，拥有4.42亿注册玩家，每天在线“斗地主”的人数超过500万，2018年，禅游科技收入5.5亿元，其中，“斗地主”贡献的收入占比接近76%，净利润1亿元。

　　腾讯旗下棋牌类游戏本来牢牢把控着市场，近几年棋牌麻 将类公司异军突起，跟腾讯也有很大关系，腾讯早年关闭聊天室，导致天鸽互动(4.06 +2.01%)等公司兴起，现在腾讯在棋牌类游戏上规避风险，就给了各种棋牌类游戏空间。禅游科技的发家史与腾讯紧密相关。禅游科技的早期投资人曾李青是腾讯公司五位创始人之一，禅游科技的核心创始团队，则大多来自腾讯游戏。

　　禅游科技上市后市值从高点跌去一半，也说明市场对此类公司始终心怀忧虑，监管始终有很大风险。家乡互动也会面临此问题。

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