月儿弯弯照九州，几家欢喜几家愁？7月伊始，回望港股市场，俨然又一场冰与火之歌的上演。

　　2019年已经过半，港股市场先扬后抑，之后进入震荡行情，整体看较年初仍然实现了上涨。

　　截至6月28日收盘，2019年上半年，港股恒生指数上涨10.43%，国企指数上涨7.48%，红筹指数上涨6.64%。虽然不似A股这般“疯狂”，不过相较2018年，已经有了明显改善。

　　而新股方面，港股市场也取得了不错的成绩。据统计，2019年上半年，港股市场共有84家公司上市，其中通过IPO方式上市74家，集资净额625.5亿港元。

　　相较去年同期，虽然上市公司数量有所减少，但是集资额却增加了近43%。这主要是因为上市监管趋严，因此数量减少，而上市公司质量提升，带来集资额的提升。

　　募资净额：申万宏源称冠，高额募资占比提升

　　据统计，2019年上半年通过IPO方式上市公司达到74家，而2018年同期为98家，上市公司数量有所减少，但是募资净额却有大幅提升。

　　榜单前十名中落差较大，其中，申万宏源（06806）以88.6990亿港元位居榜首，翰森制药（03692）亿76.4亿港元位列第二。第三名之后则不足50亿港元，中国旭阳集团（01907）募资15.732亿港元，位列第十。

　　另外据统计，2019年上半年，74家IPO上市公司中，募资净额超过50亿港元的有2家，10-50亿港元的有16家，1-10亿港元的有31家，1亿港元以下的有25家。而去年同期，募资净额同区间公司数量分别为3、6、19和70家。

　　若按照比例来看，2019年上半年，募资净额为1-10亿港元的公司最多，占比41.9%，1亿港元以下次之，占比33.8%，10-50亿港元比21.6%；去年同期募资额区间数量最大的是1亿港元以下，占比高达71.4%，1-10亿港元则仅占比19.4%。

　　可以看出，2019年上半年上市公司中，募资净额较多的公司数量占比大幅提升，在上市公司数量减少情况下，募资总净额提升，市场资金更加集中，表明对于优质公司的认可度进一步提升。

　　发行价：细价股居多，仅一家超20港元

　　首次发行价方面，整体处于较低价状态，依旧是细价股居多。

　　据统计，上半年超过20港元的仅有号称“港股第一疫苗股”的康希诺生物-B（06185），发行价22港元。发行价上双位数的有8家企业，除了康希诺生物-B，还有开元酒店（01158）、苍南仪表（01743）、猫眼娱乐（01896）、翰森制药（03692）、基石药业-B（02616）、中国东方教育（00667）和新东方在线（01797）。

　　而发行价不足1港元的企业数量达到29家，占比39%。如天瑞汽车内饰、电子交易集团、DOMINATE GP、设计都会等8家企业发行价都在0.5港元以下。

　　入场费：翰森制药28520港元领跑

　　入场费方面，2019年上半年整体来看打新门槛不高。据统计，每手金额3000港元以下的新股数量有39家，占比52.7%，其中2000港元的就有7家，分别为优品360（02360）、星宇控股（02346）、兴合控股（01891）、润利海事（02682）、植华集团（01842）、纳尼亚集团（08607）、天瑞汽车内饰（06162）。

　　每手金额3000-5000港元的有27家，占比36.5%；每手金额5000港元以上的有8家，其中过万的有2家，翰森制药（03692）以28250港元的打新家称冠，锦欣生殖（01951）以17080港元紧随其后，其他几家分别是方达控股（01521）、基石药业-B（02616）、申港控股（08631）、中国东方教育（00667）、新东方在线（01797）和TS WONDRES（01767）。

　　总市值：申万宏源近千亿市值登顶

　　据统计，若按照发行价和首发日总股本计算，一季度的上市公司整体体量较小，猫眼娱乐（01896）以165.56亿港元封王，只有三家市值过百亿。而在二季度新股体量飙升，申万宏源（06806）以908.98亿港元登顶，翰森制药（03692）总市值813.66亿港元名列第二。上半年IPO上市公司中，有9家市值过百亿。

　　不过，体量小的公司仍然居多。据统计，总市值小于10亿港元的公司有33家，占比44.6%，其中连成科技集团（08635）总市值只有2.12亿港元；10-50亿港元的公司有21家，占比28.4%；50-100亿港元的公司有11家，占比14.9%。总体来说，新股上市的体量都在百亿规模以下

　　超购倍数：豆盟科技440倍稳坐超购王宝座

　　据统计，上半年超购倍数榜单前五中，前四名都集中在一季度，其中3月份上市的豆盟科技（01917），超购倍数高达440.7倍，稳坐第一。兴合控股（01891）、赏之味（08096）、电子交易集团（08036）超购倍数分别为206.56、145.2和119.99倍分居二、三、四名。5月份上市的维亚生物（01873），以105.92倍登上榜单第五名。

　　出现这种情况的原因可能跟一季度的市场回暖有直接关系，从恒指来看，进入2019年，一路猛涨，到四月中旬开始震荡回调，市场资金也趋于保守。

　　另外，值得注意的是，港股打新与A股有所不同。在香港主板市场上市的股票实行的是国际配售和公众认购结合的方式，国际配售就是直接卖给大型机构投资者的部分，一般有半年的锁定期不能交易，一般会占到全部发行股份的90%，剩下10%的公众认购部分才可供普通散户申购，这部分上市第一天就可以交易，而A股一般有40%的股份都在网上发售，因此港股打新的主体是机构，而A股则是散户。

　　虽然公众认购只有10%，但港股市场对于散户申购新股给出了“特殊待遇”：当大蓝筹发行时优先保证一户一签，其他中小盘发行时，小资金散户另外编组抽签，因此港股新股申购一手的中签率非常高。

　　当新股比较热门，出现超额认购的情况，新上市公司必须运用回补机制从90%的国际配售部分调拨股份予公众认购部分，以增加该部分的股份数目，并通过调低较大组份的分配比例，调高较小组份的分配比例，尽量保证每位申请人均获分配最少一手股份，若每组份可分配股量仍小于认购总数，则采取抽签方式处理。

　　上市表现：过半破发，三家翻倍

　　据统计了从上市首日至6月28日收盘个股表现，上半年84只新股中最终34只个股实现上涨；3只个股平发行价；47只个股下跌，占比约56%。

　　其中有3只个股实现翻倍，冠轈控股上涨272%荣登涨幅榜首，中烟香港和优品360上市以来，分别实现了167%和108%的上涨。

　　不过，冠轈控股的涨幅要归功于上市前两日强劲，智通财经APP注意到，其上市首日上涨28.57%，次日更是大涨149.21%，之后也是进入长期的横盘震荡状态；倒是最近6月份上市的中烟香港，持续上涨，表现亮眼。

　　有人欢喜有人忧，截至6月28日收盘，有9家公司股价较发行价跌去50%以上，K2 F&；B较发行价股价跌去7成，申港控股、彼岸控股、赏之味等也不遑多让，分别跌去69.3%、68.4%和66.6%。

　　总结

　　上半年港股新股市场，截止6月28日，整体破发率56%，比2018年同期稍差，不过智通财经APP也注意到，一季度破发率仅有39%，强于2018年同期的70%的破发率。由于二季度市场回调，导致行情不佳，股价下行。

　　不过，6月份以来市场行情开始稳定，尤其是最近又开始回暖，预计下半年行情将会优于二季度表现，上市新股的表现也将受惠于此，从目前通过聆讯和递表上市的公司数量看，也为下半年新股市场表现做好了铺垫。

　　因此，下半年新股市场将会有更多机会。（完）

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