中美谈判转机再现 看多华为供应链标的

G20峰会中,中美两国元首针对贸易摩擦均释放了积极的缓和信号: 1)双方贸易磋商将重启; 2)美方暂不新征关税; 3)特特朗普表示“允许华为从美国供应商购买商品”以及“考虑将华为移出实体名单”。今年 6月,我们看到中美贸易摩擦从互征关税、“华为禁售”等形式向“科技战”、“金融战”的形式演化,美方“实体清单”的中国企业数量也在逐渐增加,而本次 G20峰会出现的缓和迹象无疑将带来风险偏好的回暖。

美方对贸易摩擦态度的趋缓与国内舆论以及中国巨大的半导体市场有关。 从电子产业链来说, 2018年全球半导体芯片市场总量是4784亿美元,中国境内的半导体芯片总销售额约为全球总消费量的33.1%, 是全球最大的半导体芯片单一消费市场。 美国芯片公司在中国区的营收直接影响业绩水平。从中国半导体市场体量、华为采购额等角度思考,我们始终认为中美贸易谈判将会波浪式前行,本次贸易谈判的暂时缓和也印证了我们对华为事件“危中带机”的主要观点。

结合事件, 我们建议关注 5G 基站建设、消费电子以及自主可控三大投资主线, 受益标的包括:深南电路、沪电股份、生益科技、华正新材、顺络电子、硕贝德、北方华创、卓胜微等。

市场行情回顾

上周上证综指下降 0.77%、深证成指下降 0.39%、中小板指下降0.18%、创业板指下降 0.81%、上证 50下降 0.28%、沪深 300下降 0.22%。

上周申万电子指数上升 0.05%,排名申万 28个一级行业中的第 6位。

上周从电子二级行业来看,半导体上升 0.25%、元件上升 3.52%、光学光电子下降 2.00%、电子制造上升 0.20%、其他电子上升 0.25%。

从我们关注的海外的电子指数来看,上周费城半导体指数上升 3.29%、台湾电子指数下降 0.69%、恒生资讯科技业指数上升 0.57%。

投资建议

叠加 5G 商用牌照下发以及贸易摩擦进展缓和,重点关注基站侧高频覆铜板国产替代厂商华正新材等。科创板为符合国家重大需求、符合国家战略、有望突破关键核心技术的企业提供良好的融资渠道,科创板上市企业估值溢价有望带动 A 股对标企业估值提升,此时点推荐北方华创。 3月 2日,工信部发布《超高清视频产业发展行动计划( 2019-2022年)》,政策将显著推动 mii LED 背光产业发展,建议关注 LED 芯片龙头三安光电、 LED 背光企业聚飞光电。