华联期货农业品早报 2019-06-26

【白糖】周二晚郑糖小幅震荡下跌，1909合约收盘跌幅0.18%报5009元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，ICE 10月原糖期货上涨0.10美分，结算价报每磅12.57美分。交易商称，7月持仓量仍然较高表明将有大量仓位会进行交割。国内现货方面，昨天制糖集团广西南华厂仓报价5160-5240元/吨，南宁仓自提5270元/吨，报价不变，取消批量优惠。凤糖站台报价5250-5290元/吨，报价不变，批量有优惠。东糖厂仓报价5230-5300元/吨，报价不变，成交一般。云南英茂昆明报价5030元/吨，大理报价4980元/吨，下调10元/吨，量大从优。消息方面，印度政府或将批准建立500万吨食糖缓冲库存。行业及行情方面，现货价格坚挺，糖厂及贸易商出货意愿较强烈，叠加短期天气、病虫害等对糖价形成利好支撑，提振前期反弹。但后期随着配额外许可发放，加工厂开工提速，叠加6月底广西50万吨临储释放，供应上量将短期内抑制食糖价格大幅上涨。未来短期内糖价大概率窄幅震荡为主，政策变动仍是市场关注的主要焦点。考虑到供需面长期向好，郑糖操作上建议中线多单总体继续持有，回调等企稳再加仓，1909合约参考止损位4900。

【棉花】周二晚郑棉冲高回落，1909合约收盘微涨0.04%报13600元/吨。昨夜美棉期货波动不大。国内现货方面，昨天3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14200元/吨，较周一持平；河北邢台报价14270，持平；山东德州报价14230，持平；河南新乡报价14100，持平。消息方面，据海关统计，2019年5月我国进口棉花18万吨，同比增加38.46%；2018/19年度以来（2018.9-2019.5）我国累计进口棉花158.62万吨，同比增长70.56%，其中2019.1-2019.5累计进口99.18万吨，同比增长71%。自2018年7月6日起我国对进口美棉加征25%关税，美棉进口量价逐渐从“神坛”跌落；而非美棉（巴西棉、澳棉、印度棉、西非棉等）等占据的市场份额却大幅增长，从中高低等级、品质上完全替代了美棉。行业及行情方面，现阶段棉花市场是买方市场，需要关注需求面因素。而需求面因素受中美贸易关系进展所左右，尤其是所影响的终端下游至上游从业者的心态方面。本周需密切关注日本G20峰会中美会晤情况，以及会后美方是否征加3250亿美元关税。操作上郑棉短多单建议减仓后暂时持有，1909合约参考止损位13500。

【油脂】周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油 1909 收跌0.33%，报5382元/吨；棕油 1909收跌0.51%，报4274元/吨；菜油 1909收跌0.03%，报6899元/吨。外盘方面，CBOT豆油大幅下跌；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5190元/吨，兴平一级豆油现货无报价。中西部降雨暂停有利于美豆播种推进。加上今国储菜油共拍卖2.5万吨，全部成交，均价6252元/吨，另外拍国储豆28万吨，成交率66%，均价2999元/吨，而上周油厂压榨量增至179万吨，豆油库存增至148万吨增幅1.6%，棕油库存增至69万吨，周比增1万吨，基本面偏空，但谈判还具有不确定性。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周二晚国内饲料震荡偏弱。豆粕 1909收跌1.13%，报2875元/吨；菜粕 1909收跌0.89%，报2574元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货基差报价+90，东莞富之源现货报价2890元/吨（+10）。中西部降雨暂停有利于大豆播种推进。传言某国企原定用于压榨的多船美豆取消，转为扩大储备，支撑豆粕行情。但国储连续拍卖，今拍28万吨，成交率66%，均价2999元/吨，而非洲猪瘟蔓延仍影响后期需求，最近豆粕成交清淡，及中美本周将重启贸易谈判，两国元首也将会晤，均利空粕价。操作上建议M1909在2880附近做空，以3000为止损位，2700为止盈位。

【鸡蛋】：周二鸡蛋主力合约大维持弱势震荡，收盘价报4325元／500千克，涨跌幅-1.57％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价稳定，北京主流蛋价报3.33-3.44元/斤，全国均价为3.43元/斤，主产区均价格3.40元/斤。目前终端需求继续减弱，短期现货价格继续稳中偏弱运行。不过夏季炎热蛋鸡产蛋率下降，蛋价下方有一定支撑。1909合约受中秋涨价预期支撑，长线看多，短期调整企稳后可多单介入，稳健投资者暂时观望；9-1正套可继续持有，目标420，止损220。

【玉米】：周二晚玉米主力合约小幅反弹，收盘价报1950元／吨，涨跌幅0.05％。CBOT玉米高位整理，今早开盘报456.75美分/蒲式尔。今日国内玉米价格大多止跌企稳，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2034-2050元/吨一线，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重700以上，收购价在1850-1880元/吨。目前北方集港量降至低位且南北方港口玉米持续倒挂为玉米价格带来支撑，但是玉米饲用需求持续走弱，港口库存仍处于高位。另外，6月中旬开始拍卖粮陆续流向市场，市场阶段性供应显宽松。目前盘面缺乏利多消息支撑，近期或延续偏弱震荡格局，关注1909合约能否企稳1950。

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