焦煤焦炭期货
从基本面看，焦炭高港口库存、成材被动累库以及唐山限产预期发酵为焦企利润承压的主要原因。然而，环保限产同时针对的是焦企与钢厂两头，政策驱动大概率不会再造成极不平衡的供需关系。另一方面，钢材被动累库同样是可预期的季节性因素。因此，今年较为特殊的因素有焦炭港口库存新高与南方大面积持续降雨。在今年上半年大型项目持续开工的背景下，我们对下半年黑色系需求持乐观态度。港口库存的新高也体现出贸易商对后市的乐观态度。而天气因素只能暂时压制成材需求，积累的需求还将以“赶工期”的形式体现出来，按照时间计算7月需求释放的概率较大。因此，短期内焦炭盘面价格或还有继续探底的可能，但预计进入7月以后有较大可能向上突破。JM1909建议暂时观望；J1909建议2050点附近建立多单，有效跌破1950止损。

仅供参考不做投资建议！

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