东海防空识别区设立

 工程机械：关注房地产销售和新开工变化趋势。宏观数据来看，基建投资维持高位，房地产销售和新开工回落；微观来看，10 月份挖机销量略高于季节性特征。我们的观点：底部区间，等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位；同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。我们需要密切关注房地产销售、库存和房地产新开工的变化情况，如果房地产出现积极信号，工程机械走出低谷的概率就会增加。

  航空航天及造船：东海防空识别区设立。中国国防部宣布，设立东海防空识别区，识别区涵盖了钓鱼岛、春晓气田等范围，并与日本划定的防空识别区部分重合。同时中国空军出动两架大型侦察机在东海防空识别区进行空中巡逻。我们的观点：大国崛起之路必须要国防现代化作为支撑，而未来国防现代化的核心集中体现为机械化（航空、航海领域最为明显）和信息化（数据链、导航等体现最为直接）。展望 2014，我们认为在需求提升（北斗导航、航空发动机）、资产整合（中船集团、航天科技等军工资产整合）和特殊事件（北斗二代建设重启、航空发动机重大专项）等因素影响下，军工板块将迎来新的投资机会，建议重点配置北斗导航、造船和航空发动机产业链；关注大飞机产业链和通用飞机产业链，重点推荐中国卫星、航空动力、中国船舶、广船国际。

 能源设备：神华宁煤 400 万吨煤制油项目稳步推进，张化机、海陆重工同时中标气化炉订单。11 月 15 日中午，神华招标网公示张化机、海陆重工、四川蓝星同时中标神华宁煤 400 万吨煤制油项目气化炉订单，其中张化机中标A、B 两包共 12 台气化炉，海陆重工中标 D 包共 6 台气化炉，四川蓝星中标C 包共 6 台气化炉。我们认为，煤炭的清洁高效利用是我国长期能源战略的

重要方面，以煤制油、煤制气为代表的新型煤化工项目在 2013 年获得了多项路条，发展速度的加快是大概率事件。2014 年春季开工旺季是观察新型煤化工项目进展的关键时点。

 轨道交通：北车抛 H 股融资计划，33 号文细则仍值得期待。中国北车在周11 月 22 日公告，拟择机赴港上市，发行 H 股总数不超过 182120 万股，约占公司发行后总股本的 15%，募集资金用于境外投资研发、生产、检修基地类全球资源配置项目等。这成为致使周五铁路设备板块下跌的因素之一，但我们仍然认为，制约铁路设备估值提升的两大因素为国内规划上调和海外出口，其中海外出口在逐步兑现，但国内规划的隐性上调，即铁路投资资金来源的具体方案还未出来，在目前大家对 33 号文细则预期很低的情况下，一旦 33 号文细则明确规划如何吸引资金入铁，铁路设备板块后续仍有上涨空间。我们推荐业绩确定性更高的南北车。中国南车、中国北车的目标价分别为 5.4 元和 6.75 元，建议买入，考虑到招标重启使得公司业绩触底反转，公司业绩和目标价仍有上调的空间。同时建议关注铁路货运、设备招标业绩弹性大的北方创业、永贵电器。

  楼宇设备：10 月电梯采购规模同比小幅增长。经过了第三季度的高速增长之后，电梯行业逐步进入了传统的淡季，10 月电梯采购规模略有下降。根据不完全统计，10 月全国公开的电梯项目采购金额约 4.5 亿元，低于 9 月的 5.8 亿元，但同比去年的 4 亿元仍有小幅增长。根据电梯行业的采购周期性，一季度是全年最差的时间，随后逐步上升，到三季度是全年最好的时间，之后逐步下滑，因此我们认为，在今年下半年订单充足，为明年上半年业绩打下良好基础的同时，明年第 2季度开始的订单量值得重点关注。标的上我们仍然重点推荐上海机电，广日股份和康力电梯。消防领域我们坚定看好在渠道、品牌、资金和产品质量等 4 个方面都在国内领先的天广消防。

   智能装备：2013 年工博会在上海举行，工业机器人获得重点关注。11月工博会在上海举行，包括 ABB，KUKA，FANUC，安川等在内的工业机器人均来参加，与此同时，机器人作为上海未来重点扶持的产业之一，国内首家产业园也将落户宝山区。政策的支持，工业机器人性价比的逐步提升，将有助于整个产业链的完善和发展，我们看好工业机器人在国内市场的增长与空间。在标的选择上，我们认为可以分为三个维度：（1）专注于上游关键零部件生产研发，并取得突破的生产厂商，我们看好与世界减速机龙头合作的上海机电，国内伺服系统领域的龙头企业汇川技术；（2）专注于机器人领域，拥有强大的研发实力，在多个下游领域取得突破的中游系统集成商，通过延伸产业链进入上游关键零部件，我们看好背靠高校，研发实力强的机器人；（3）通过延伸产业链，在机器人领域取得突破的下游应用厂商，我们看好主业高速成长，研制的机器人在轮胎生产领域取得突破，同时自主研发的 RV减速器进入产品验证阶段的巨轮股份。

本周是申万机械组合第十期第三周，推荐三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。

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