股指（韩颖朗）：连续缩量回调后关注成交量变化
 
上周市场整体下跌，而中证500的下跌幅度超出我们之前的预期，上证综指将前期平台的低点打破。在市场连续缩量下跌之后，成交量是决定方向的最重要因素，未来一周我们认为指数整体能够守住前期的平台，但同时应密切关注成交量变化对市场的影响。
原因有三方面：1）从资金的角度看，上周北上资金在连续近两个月的净流出之后在上周出现了净流入，近期美联储加息预期有所放缓，受此影响上周美股表现较强，同时美元指数回落，人民币汇率在未来或将相对稳定，因此对于北上资金进一步持续流入我们保持相对乐观的态度；
2）消息面上，中美贸易摩擦依然存在不确定性，周末消息面或给市场带来短期扰动，中美贸易摩擦演变与国内政策或形成反向共振，对市场情绪的负面影响也将边际减弱，但在贸易摩擦并未尘埃落定，在此之前资金难以形成合力，出现较强的趋势性行情的可能较小；
3）上周市场成交量再度萎缩，前期活跃的次新、农业与稀土等热点板块纷纷下跌，市场情绪急转直下，中证500在快速下跌后存在技术性反弹的可能，而上证50与沪深300表现相对稳定；值得注意的是，上周各品种期现基差较之前均有所回升，说明部分资金对于市场的预期较之前有所改善。
 
国债（尚芳）：关注物价、社融和投资等数据，国债期货可能小幅偏强震荡
1、本周国债期货走势偏强，周度较大幅上涨，其中十年期国债期货主力合约上涨0.60%收于97.47元。本周国债期货价格不断走高，主要原因一是美联储主席鲍威尔的讲话暗示年内有降息的可能，继续抬升市场对美联储年内降息的预期，美债收益率较大幅下行，中美利差维持在相对高位，利多国内债市；二是公布的PMI数据表明经济基本面对国内债市仍有利多支撑；三是在包商银行事件冲击，外围多个国家降息以及美联储降息预期升温的情况下，市场对国内货币政策边际宽松的预期有所提高；四是中美贸易摩擦前景的不确定性降低市场风险偏好，避险情绪有所升温，国债一级市场配置需求稳定；五是跨月后资金利率下行，资金面宽松利多债市，央行小幅超额续作了到期的MLF。
 2、综上所述，认为目前国债期货市场的利多因素仍多于利空因素，主要的利多因素包括国内经济基本面偏弱对债市的利多支撑以及外围市场风险偏好下降及降息预期的升温，带来国内市场风险偏好的下降和国内货币政策边际宽松的预期，下周国债期货可能继续偏强震荡；但短期内受制于国债期货前期的涨幅较大、包商银行事件冲击的长远影响和通胀压力的边际上升，国债期货继续走强的幅度或有限，需要关注下周将公布的进出口数据、物价数据、社融数据和投资等经济数据，以及国债一级市场的配置需求情况。
3、操作上，单边方向性策略上，短期投资者轻仓做多为主，长期投资者轻仓做多为主。
 
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