动力煤期货

周四郑煤09合约高开高走，最高至585以上，成交量明显放大，但持仓下滑。我们认为，当前基本面仍旧弱势，供需短期内难有改善，反弹的基本面支撑仍旧不足。

当前，港口库存和电厂回升至较高位，电厂日耗虽有回升，但同比仍偏低，煤价缺乏强有力的支撑。供给上，煤矿生产和中转运输均呈改善趋势，供应端压力不大。从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。此外，国际煤价则已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下。但是，考虑到成本支撑、供需并未过度宽松、旺季高需求预期、超跌等因素的影响，短期内下方空间有限。

综合而言，维持对动力煤长期偏空的判断，反弹属于短期行为，不宜追多，09合约或在580-590区间维持震荡。

操作建议：09合约短线博弈多单可考虑逢高止盈。

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