镍：供给增加延续 中期空格局不变  
 
 
1、宏观方面，随着美制裁华为，市场情绪应往不利方去考虑，但实际上却有所相反，认为“利空落地为利多”，但是实际上考量，并不乐观。
 
2、镍铁产出加快在4月产量数据上已有体现，5月随着个别镍铁厂的复产延续，镍总体供应水平继续增加。这个趋势在5月份，随着不锈钢冶炼企业集中检修以及进口窗口持续打开，表现更为明显。不过，从库存上看，内外镍库存仍在下降，市场或出现错觉，即在当前镍铁供应增加下，仍不能满足当前镍的需求。
 
3、基本面来看，镍铁产出加快以及终端需求不佳，镍基本具备了中期做空的条件。但传统旺季下，市场对需求预期依然存在，且目前镍供大于求的现状尚未在库存上特别是交割品库存上体现出来，因此做空信心会随着价格下跌有所动摇，一旦市场情绪随着股市有所好转，价格可能出现较大反复，须防止资金借势洗盘。
 
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