铝：内外正套持有 单边做多谨慎
 
1、山西部分氧化铝企业因赤泥问题被动停产，改善国内氧化铝供求格局，氧化铝价格上周快速拉涨，并对电解铝价格推涨起到主要作用。受氧化铝减停产影响，电解铝供应预期。缓解氧化铝紧张局面，一是散单货源库存提价下快速释放，二是氧化铝打开进口窗口，三是相关下游电解铝企业被动停产检修。本周氧化铝已现快速提价，但进口窗口和检修并未出现，这意味着提价行为可能并未结束。。
 
2、电解铝供应方面，从4月产量数据来看，供应情况并不乐观，同比甚至出现小幅下滑，5月份虽然预测普遍有所恢复，但相比去年同期产量仍有所下滑。不过，内强外弱格局延续，进口窗口打开在即，像俄铝存在进口可能，或给供应端重新造成压力。需求方面，铝库存继续稳步下降，虽然并未超预期，但市场给予正面评价，消费改善情况优于其他有色品种。但内强外弱格局拉大，对于铝材出口的限制将逐步显现，这也将逐步在加工产业中反馈出来。
 

3、从基本面的角度，供应缓慢恢复，需求预期受抑，资金主动介入意愿不强，铝价上行处于被动推涨阶段，追多须谨慎。不过，铝内强外弱格局在关税影响下不可持续，内外比价高位下存在修复预期，建议内外正套持有。

 免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。



温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。