华联期货农业品早报 2019-05-17

【白糖】周四晚郑糖继续小幅上涨，1909合约收盘涨幅为0.39%报5163元/吨。昨夜ICE7月原糖下跌0.07美分，或0.6%，至每磅11.78美分。外盘总体走势还是比较弱。国内现货方面，昨天制糖集团报价基本持稳，仅英茂上调20元/吨。具体广西南华厂仓报价5200-5280元/吨，南宁仓自提5320元/吨，报价不变，成交一般。凤糖站台报价5290-5330元/吨，报价不变，取消批量优惠。云南南华昆明报价5070元/吨。消息方面，欧洲最大的精炼糖商Suedzucke的首席执行官周四表示，由于糖价低迷，2019/20财政年度上半年的交易条件预计依然艰难，但自10月起状况料将改善。Wolfgang Heer称，其公司预计低糖价不会出现显著提高，尽管分析师预估2018/19年度全球糖市供求平衡。行情方面，目前主产区收榨进入尾声，后期将进入纯销售期，尽管库存压力犹在，不过最大压力期已过，未来需求形势向好。后期关注进口政策、以及2018/19榨季最终产量。操作上建议布局部分中长线多单（建议20%），部分资金滚动做多（建议10-20%），SR1909参考支撑位5030元/吨。

【棉花】周四晚郑棉小幅冲高回落，1909合约收盘涨0.49%，报14285元/吨。昨夜ICE7月棉花小幅上涨0.77%，报66.86美分/磅，总体低位弱势震荡。国内现货方面，昨天新疆地区3128B皮棉市场均价报14805元/吨，较上一交易日价格下跌300元/吨；新疆机采提货参考价14700元/吨，下跌300元/吨。消息方面，上周安徽东至天气较好，气温高、阳光足，钵床笠的棉苗发育良好，点播早的棉苗出土高度6寸左右，点播迟的也在4寸左右。目前，部分少量空地棉农已开始进行棉苗移栽，但大部分棉苗要等油菜收割后才能移栽。据天气预报显示，本周当地以降雨低温天气为主，油菜收割或不能预期进行，大面积的棉苗移栽也不得不延迟。行业及行情方面，在大幅下挫以后，短期郑棉企稳反弹。据报道近期美国商务代表团将来北京继续进行贸易磋商，不过我国商务部反应冷淡。从当前行业基本面看，由于受贸易战影响，下游需求不振，棉花采购需求不太好。与此同时，发放80万吨进口配额及今年确定抛储100万吨，市场棉花供应充足，对市场也有压力。不过当前期棉价格已经大幅跌破现货成本价，进一步大跌概率也已经大为减少。操作上建议中线空单全部离场，转向滚动波段做空，1909合约短期参考压力位14600。

【油脂】周四晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0.59%，报5480元/吨；棕油 1909收涨0.72%，报4492元/吨；菜油 1909收涨0.14%，报7064元/吨。外盘方面，CBOT豆油小幅上涨；马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货无报价，兴平一级豆油现货报价5600元/吨。近期人民币大贬值提升进口成本，南美大豆毛榨利下降，中加紧张关系也持续，提振油脂反弹。但未来两周油厂压榨量或大幅提升，豆油棕油库存增势均不改，基本面抑制油脂行情反弹幅度。总之贸易战担忧提振短线油脂延续震荡反弹，但上方空间不会太大。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周四晚国内饲料震荡偏强。豆粕 1909收涨0.4%，报2737元/吨；菜粕 1909收涨0.52%，报2342元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕小幅上涨。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货报价2700元/吨（+50）。美豆新作种植进度落后，人民币贬值使得大豆进口成本提高，压榨毛利下降，水产需求将慢慢启动，及豆粕和杂粕价差较小，豆粕成交持续放量，油厂暂无库存压力，提振粕价短线延续反弹走势。操作上建议短线做多为主。

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