动力煤期货

周五郑煤09合约小幅冲高回落，夜盘则继续上涨。我们认为，现货煤价短期内跌破600概率不大，期货价格触及支撑位，因此有短线反弹可能，但高度有限。

当前，港口库存不高，电厂有一定补库需求，进口煤基本持平，供求关系并未严重失衡，煤价短期内下跌动能不强，甚至可能随着补库行为迎来一波上涨。

但是，从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态，煤价的大趋势是回到绿色区间。此外，近期电厂日耗有所下滑，水电发力情况良好，亦形成一定利空。因此后期煤价仍旧承压。

综合而言，09合约短期仍有反弹的可能，空单仓位不宜过高，前期空单可继续持有，或小幅减仓，待期价反弹时择机再度沽空。

操作建议：09合约可考虑在反弹高位适量布局介入空单。

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