动力煤期货

周三郑煤09合约继续大跌，在600以下得到一定支撑，逐渐震荡走强，并于夜盘出现冲高走势。我们认为，尽管现货煤价短期内跌破600概率不大，但长期看，煤价依旧承压。

当前，港口库存不高，电厂有一定补库需求，进口煤未大幅涌入，煤价短期内下跌动能不强，甚至可能随着补库行为迎来一波上涨。

但是，从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态，煤价的大趋势是回到绿色区间。随着矿难事故影响的淡去，各主要产地全力生产，后期供需紧张的预期大幅降低。此外，近期电厂日耗有所下滑，水电增长情况良好，亦形成一定利空。因此后期煤价仍旧承压。

综合而言，09合约短期仍有反复的可能，空单仓位不宜过高，前期空单可继续持有，或小幅减仓，待期价反弹时择机再度沽空。

操作建议：09合约前期空单可考虑继续持有，或小幅减仓止盈

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