动力煤期货
周五郑煤09合约继续上涨，夜盘则小幅低开震荡。我们认为，尽管现货煤价短期内保持在600以上概率较大，但长期看，09合约未来仍大概率下行。
当前，港口库存不高，电厂有一定补库需求，进口煤未大幅涌入，煤价短期内下跌动能不强，甚至可能随着补库行为迎来一波上涨。
但是，从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态，煤价的大趋势是回到绿色区间。随着矿难事故影响的淡去，各主要产地全力生产，后期供需紧张的预期大幅降低。此外，近期电厂日耗有所下滑，水电增长情况良好，亦形成一定利空。因此后期煤价仍旧承压。
综合而言，动力煤现货短期价格得到一定支撑，09合约在2季度补库行为下可能会有短线冲高的走势，但上方压力将越来越大，投资者应考虑逐步逢高沽空。
操作建议：09合约可考虑逐步逢高布局长线空单。

仅供参考不做投资建议！

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