动力煤期货

周三郑煤09合约延续上涨之势，夜盘则有回落迹象。我们认为，现货煤价短期内保持在600以上概率较大，05合约空单获益空间已明显缩小，09合约则可能短线冲高。

当前，港口库存不高，电厂有一定补库需求，进口煤未大幅涌入，煤价短期内难现大幅下跌，反而可能随着补库行为迎来一波反弹。

但是，从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态，煤价的大趋势是回到绿色区间。3月山西原煤产量大幅增加，有效缓和了榆林煤矿停产带来的供应不足的问题，后期供需紧张的预期大幅降低。此外，近期电厂日耗有所下滑，水电增长情况良好，亦形成一定利空。因此后期煤价仍旧承压。

综合而言，动力煤现货短期价格得到一定支撑，预计05合约交割结算价能够保持在600以上,09合约则可以尝试逢高轻仓沽空，但需警惕2季度补库行为造成的短期上涨。

操作建议：

05合约空单可考虑在610以下止盈；09合约可考虑轻仓逢高沽空。

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