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文：吴勇

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上周动煤主力05合约以震荡减仓为主，临近交割期，后期合约价格将逐步向现货价格收敛，最终本周一（4月15日）收报于619.6元/吨。

目前供需总量逐渐趋于宽松，加之结构性矛盾的好转，促使沿海煤炭市场支撑性转弱。四月底大秦线检修结束将会使得港口调入量增加。盘面情况来看，临近主力换月，逐步向期现平水贴近。

一、行情回顾

上周动煤主力05合约以震荡减仓为主，临近交割期，后期合约价格将逐步向现货价格收敛，最终本周一（4月15日）收报于619.6元/吨。

二、影响因素分析

1、北方港口市场上涨动能不足

上周大秦线迎来集中检修的第一周，加之大秦线电路故障的影响，铁路运量降至50万吨以下。秦皇岛港上周平均港口吞吐量51.19万吨，铁路调入量50.76万吨，截止4月15日，港口存量640.0万吨，周环比减少0.23%。其他港口方面，曹妃甸港库存416.3万吨，国投京唐港库存183万吨，天津港库存106万吨。四港总体库存1345.3万吨，基本维持持平。

2、电厂日耗小幅走升，库存维持高位

上周沿海六大电厂日耗小幅反弹，但后期来看，日耗很难有所提升。电厂库存方面，依然维持高位，截止4月15日，六大电厂的总库存量为1521.30万吨。与此同时，煤炭可用天数为22.57天。

3、海运煤炭运价先涨后跌

上周海运价格前涨后跌，市场货盘增多，加之运力稍显宽松，运价有所下行。截止4月15日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收698.56点，周环比减少5.15%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下跌1.4元/吨至32.7元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下跌2.4元/吨至26.5元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价下跌1.5元/吨至35.1元/吨。

三、后市展望

综合以上，目前供需总量逐渐趋于宽松，加之结构性矛盾的好转，促使沿海煤炭市场支撑性转弱。四月底大秦线检修结束将会使得港口调入量增加。盘面情况来看，临近主力换月，逐步向期现平水贴近。

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作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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