继去年四季度以苹果为代表的重仓股大幅下挫之后，沃伦·巴菲特的投资组合业绩今年大幅回暖。

　　并非其所有的股票都从去年年底的低点反弹，但大部分却已经开始享受2019年市场回暖带来的“春意”。标准普尔500指数成份股今年迄今上涨15.98%，几乎抵消了去年第四季度的下跌。与此同时，在巴菲特持有高达7000亿美元(4.7万亿人民币)的投资组合中，48只股票中有45只股票上涨。

　　从去年开始，由于会计规则的变化，伯克希尔公司净利润受到其投资组合业绩的巨大影响。由于要求公司在计算净收入时包括权益投资的市值变化，伯克希尔公司在去年第四季度净亏损了253.9亿美元。相比较，2017年四季度，在不计算未实现的损益下，伯克希尔的净收入为325.5亿美元。而随着投资业绩回暖，伯克希尔公司今年一季度的净利润将有很大程度的提升。

　　黑榜：

　　伯克希尔投资的股票中，食品公司卡夫亨氏(Kraft Heinz)下跌幅度最大，今年下跌21.98%。该股票在其投资组合中的权重为7.66%，净值占比位列第六。

　　不到两年前，这家食品巨头曾是伯克希尔的第一大重仓股，价值283亿美元，但现在已降至第六位，下降幅度超过60%。卡夫亨氏公司是近年来巴菲特的一处投资败笔，该公司还因为内部问题正在接受美国证券交易委员会的调查。

　　梯瓦制药今年下跌6.74%，这家全球最大仿制药公司仅占伯克希尔公司投资组合的0.36%，是其较小的持仓之一。可口可乐公司全年下跌0.43%，这家饮料巨头也曾经是巴菲特第一大重仓股，自2017以来从第一跌至第四位。

　　富国银行过去几年遭受了丑闻缠身，这是他最早投资的银行股之一，该银行一度是行业中业绩表现最差的股票，但巴菲特却是富国银行的坚定支持者。在其出现造假丑闻后，巴菲特不仅公开支持该银行的管理人员，而且伯克希尔也只出售了少量股份，仍保持最多能持有该公司10%的股权。该银行首席执行官的离职预示着该银行最终开始出现转机，该股票今年相较去年大跌后微涨1.8%。

　　上述不少公司都拥有巴菲特所喜爱的“护城河”，但可惜种种“黑天鹅”事件都让巴菲特始料未及。

　　红榜

　　苹果公司占到其投资组合的 21.51%，因而其股价波动对巴菲特的投资影响最大。苹果公司股价今年开始反弹，从其1月初创下一年多低点来，这家科技巨头迄今为止上涨了26.47%，但其股价尚未恢复到去年10月创下的历史最高价。

　　巴菲特最早在2016年关注到苹果公司，当时巴菲特旗下的一位投资经理决定向这家科技巨头投资约10亿美元，公司很快就变成为伯克希尔公司的重要持仓。巴菲特喜欢的“具有粘性的苹果生态系统”，并表示该公司的产品为客户提供了巨大的价值。

　　不过，去年的苹果也为巴菲特带来不少压力，由于产品创新乏力加上定价过高，产品销量下滑明显，苹果股价在创下历史新高后下跌了35%。但在苹果通过各种方式调低产品售价，并将发力点转向服务后，股价在今年快速回升。基于伯克希尔季度平均买入价格，苹果可能为其已经带来约为37.44%的回报。

　　单看涨幅，伯克希尔所投资公司中表现最好的是StoneCo。这家巴西电子支付公司由巴菲特手下的基金经理康姆斯所投资，该股今年迄今已飙升91.16%。伯克希尔公司在其IPO3天后就购买了该公司的股票，该笔投资占到投资组合权重0.14%。值得注意的是，作为一个超大型的持仓组合，必须买入大量股份才会对组合产生影响，该股的良好表现对伯克希尔的整体业绩影响非常小。

　　对金融股的偏好从其前十大持仓前可瞥见，除了富国银行，伯克希尔还持有了美国银行、美国合众银行、纽约梅隆银行。除了像在2008年金融危机中的美国银行外，不少是巴菲特近年才增仓的，像纽约梅隆银行是去年增仓幅度最大的银行之一，合众银行也是巴菲特近年主要增持的品种。这些品种相对都更加稳健，如纽约梅隆银行今年就上涨了12.78%。

（文章来源：中国基金报）

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