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1. COMEX黄金&白银

贵金属上周持续震荡，黄金维持1300美元下方波动，白银围绕15美元窄幅震荡。来到本周初黄金出现了小幅反弹，站上1300美元。上周五美过公布了在月初最受关注的非农数据，虽然就业人数再超预期，但是薪资增速不及预期，贵金属虽然短时间有所波动，但是并没有出现趋势上的转换。短期贵金属持续反弹，黄金建议关注上方1320美元前高附近

2. 国际要闻盘点

薪金增长放缓，但经济依然强劲

在2月份的疲软之后，3月份的就业增长回到了更为正常的19.6万的水平，表明第一季度就业的短暂放缓正在消退。具体数据显示：美国3月非农就业人口变动 19.6万人，预期 17.7万人，前值 2万人。从就业人数上看美国就业市场依然处于十分健康的状态，降低了市场对美国快速衰退的担忧。美国3月失业率 3.8%，预期 3.8%，前值 3.8%。美国3月平均每小时工资同比 3.2%，预期 3.4%，前值 3.4%。美国3月平均每小时工资环比 0.1%，预期 0.3%，前值 0.4%。薪资方面，虽然环比同比均有所下降，但是依然处于较高水平，对未来的通胀依然有压力。

美国在当前的经济环境下继续维持着经济的增长，虽然就业人数在年初小幅放缓，但是新增19.6万人的可以说是非常强劲的。在上周公布的美国3月ISM制造业指数为55.3，高于预期54.5和前值54.2。同样说明美国3月制造业加速回暖，也代表美国整体经济持续增长了119个月。亚特兰大联储4月2日的最新经济预测数据显示，对美国一季度实际GDP年化季环比的预测已经由3月中旬的0.2%上升到了2.1%。

IMF下调全球经济增长

国际货币基金组织(IMF)4月9日公布了最新一期《世界经济展望》，预测2019年70%的全球经济体增速将会下降。下调2019年全球经济增速至金融危机以来新低，下调美国2019年经济增速，同时上调中国2019年增速。

IMF预计全球经济2019年将增长3.3%，1月份时预计增长3.5%。预计2020年将增长3.6%，与1月预期一致。IMF将中国2019年经济增速预期由6.2%上调至6.3%，将2020年增速从6.2%下调至6.1%。 IMF同时下调2019年美国经济增速至2.3%。上调2020年美国经济增速至1.9%，此前预期为1.8%。消息公布后，美国10年期、30年期国债收益率刷新日低。2019年欧元区经济增速由1.6%下调至1.3%。预计2019年意大利经济增速为0.1%，2020年为0.9%。预计2019年法国经济增速为1.3%，2020年为1.4%。预计2019年德国经济增速为0.8%，2020年为1.4%。

全球经济增长放缓已经得到了市场广泛的认同，尽管3.3%的全球扩张仍处于合理水平，但很多国家的经济前景仍极具挑战性，短期内将面临重大不确定性，尤其是随着发达经济体增速趋同于适中的长期潜在水平。虽然2019年初的经济增长疲软，但IMF预计下半年增速将会回升。

为应对不断加剧的全球风险，美联储暂停了加息，并释放了年内不再加息的信号。欧央行、日本央行和英格兰银行都转向了更加宽松的政策立场。中国加大了财政和货币刺激力度，以抵消贸易关税的负面影响。此外，随着达成贸易协议的前景正在形成，中美贸易紧张的局势开始改善。

欧美关税大战一触即发

欧盟美国之间的贸易紧张情绪4月9日再度升级。在美国威胁对110亿美元欧盟产品加征关税“补贴空客伤害美国经济”后数小时，欧盟回应准备对美国补贴波音实施报复性关税。

8日美国贸易代表办公室发布公开声明，称特朗普政府正筹划对多项欧盟产品加征高额关税，涉及商品包括商用飞机、多种奶酪和酒、滑雪服、一些摩托车等。声明称，此举是为了应对“因欧盟补贴空客公司而对美国造成的经济伤害”。美国贸易代表莱特希泽（Robert Lighthizer）的在声明中表态强硬，称“这案子已经持续了十四年，现在是时候行动了”，“我们的最终目标是与欧盟达成贸易协议，结束所有不符合世贸组织规定的对民用飞机的补贴”。

欧盟执行机构欧盟委员会表示，欧盟将要求WTO任命的仲裁人来确定欧盟的报复权；委员会正在开始准备，以便欧盟能够根据仲裁人在本案中关于报复权的决定，迅速采取行动。欧盟委员会表示，美国方面提出的110亿美元数字远高于WTO允许的数字，“所依据的措施力度被严重夸大”。委员会同时表示，仍然对与美国进行讨论持开放态度，前提是这些讨论不附带先决条件，并旨在取得一个公平的结果。

3. 相关数

4. 后市展望

上周公布的非农数据总体向好，虽然薪资增长有所回落但是依然处于高位，短期美国经济增长依然健康。同时制造业数据也继续向好，代表美国整体经济持续增长。亚特兰大联储4月2日的最新经济预测数据显示，对美国一季度实际GDP年化季环比的预测已经由3月中旬的0.2%上升到了2.1%。短期美元预计维持95点上方偏强震荡。贵金属在本周初受到美欧两大经济体关税政策变化的影响小幅反弹。黄金来到了1300美元上方，短期关注1320美元附近压力。我们认为短期快速上涨的可能性不大，下方支撑1280-1285美元。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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