动力煤期货

周四郑煤05合约小幅高开，但此后维持宽幅震荡，未能延续上涨之势。我们认为，近期基本面因素能够支撑现货煤价保持较强走势，但期货价格大概率已经接近顶部区域。当前，港口库存一般，而大秦线检修预计将减少环渤海煤炭调入约400万吨，供应端偏弱，对港口价格形成一定支撑。此外，电厂未来或有一定补库需求；4月沿海电厂日耗仍能保持在65-70万吨的水平。进口动力煤仍未放松，短期内对国内煤价冲击有限。但是，短期扰动因素难以改变长期趋势，国内煤炭供需整体能够维持平衡，煤价缺乏大幅上涨基础。综合而言，动力煤现货短期价格得到一定支撑，预计05合约交割结算价能够保持在600以上，但620以上则属于高估区域。

操作建议：05合约可考虑在620以上适量沽空，注意及时止盈。

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