来源：证券时报

中期协最新公布数据显示，3月国内期市整体快速回暖。其中，中金所股指期货成交量同比增逾300%，股指期货迈向常态化更进一步。

　　期市整体回暖

　　中国期货业协会最新统计资料表明，3月全国期货市场交易规模较上月有所上升，以单边计算，当月全国期货市场成交量为2.99亿手，成交额为22.51万亿元，同比分别增长5.30%和27.02%，环比分别增长51.36%和58.80%。1~3月，全国期货市场累计成交量为7.7亿手，累计成交额为56.08万亿元，同比分别增长25.43%和36.45%。

　　除成交量、成交额提高外，3月末全国期货市场总持仓量较上月增长7.97%，为连续第三个月增长，表明资金对期货市场关注度正在提升。

　　股指期货显著增长

　　分交易所和品种看，中金所股指期货市场增幅明显，其中又以中证500股指期货增长最为突出。

　　中期协统计数据显示，中金所3月成交量为600.9万手，成交额为6.26万亿元，分别占全国市场的2.01%和27.80%，同比分别增长202.72%和206.52%，环比分别增长79.60%和93.58%。

　　截至3月末，中国金融期货交易所持仓总量为34.96万手，较上月末增长18.71%。1~3月，中国金融期货交易所累计成交量为1323.96万手，累计成交额为12.97万亿元，同比分别增长140.34%和128.08%，分别占全国市场的1.72%和23.14%。

　　值得注意的是，3月股指期货市场增长明显：沪深300股指期货3月成交量为231.5万手，同比增长365.67%；上证50股指期货成交量为103.46万手，同比增长185.5%；中证500股指期货成交量为172.81万手，同比增长469.36%。

　　股指期货成交量增幅巨大与其较低的基数有很大关系，在2015年股市异常交易时期，监管部门对股指期货市场采取一系列限制措施，导致其市场成交量一度大幅下滑。近期，伴随常态化措施的推进，股指期货市场日均成交量有所回升，但距离2015年以前仍有很大差距。不过从持仓看，股指期货三大品种的日均合计持仓已经超过了2015年的最高水平，这表明金融行业对风险管理的需求仍然很大。

　　投资者避险需求上升

　　上海亿信伟业投资管理有限公司首席顾问江明德认为，中金所股指期货的回暖有多方面原因。首先，股票现货市场回暖反映了高层对资本市场的重视，因此带动整个市场复苏。金融和实体经济之间关系重新被理顺，高层对资本市场发展方向新的定位会起到长期积极影响。

　　“其次，从股指期货市场自身角度看，其市场回暖与股指期货恢复常态有密切关系。目前股指期货几个合约的价格水平相对现货都重回升水，从另一个层面反映大家对‘金融兴、实体兴’的认同和重视。而从市场角度看，一方面，最新公布的3月PMI数据全面修复，短期看实体经济下行的底已经被证实；另一方面，外部环境趋缓，中美贸易关系在修正，中国和欧洲的关系也在向好。”江明德说。

　　谈到3月股指期货市场活跃度提高，南华期货研究员姚永源称，由于超低估值和流动性充裕而引起的2019年春季行情在3月份后已经接近尾声，投资者对后市展望分歧较大，导致避险需求大幅上升，期指持仓量和成交量同步上升，但是期价却维持高位箱体震荡。

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