螺纹&热卷

市场情绪受1月份新增社融和信贷数据提振，对钢材后市普遍偏乐观，但需求释放节奏可能成为行情反复的关键；下游开工回升开始验证春节前的需求预期，考虑到两会召开可能对环保提出新要求，钢材供给快速恢复将受限制，但是一旦钢厂新产量开始对接终端销售，现货将可能迎来抛压风险，期货价格受基差束缚而难以持续上涨，目前期货价格急速冲高建议等待回调介入机会。 

RB1905/HC1905合约建议暂且观望。 

双焦

优质焦煤资源持续紧俏，焦煤主力合约在1300一线震荡横盘，底部支撑较为牢固。短期价格难以上扬主因下游企业仍在消化年前囤积库存，但焦煤库存去化速度超预期。焦炭方面，山西地区限产10%至30%不等，但江苏徐州地区整改结束，随焦价抬升，当地焦企生产欲望强烈。叠加节前库存仍处消化阶段，焦炭期货价格短期受到压制。但综合来看，全国共15个省份有近5000个项目于2月开工，金额逾2.7万亿。后市黑色需求增长有较好预期，因此双焦05合约偏多概率较大。

JM1905建议多单继续持有，有效跌破1270止损，1350考虑止盈；J1905建议多单继续持有，有效跌破2100止损。

动力煤

周五郑煤05合约大幅上涨，夜盘则略有回落。首先，目前矿难事故使得煤炭主产区复产不确定性上升，煤价走强。此外，港口库存处于较低水平，重点电厂库存下降，加之1月宏观、微观经济数据趋好，悲观预期有所修复，对煤价亦有有一定支撑。但是，电厂库存比去年同期仍是大幅增加，加之一季度进口动力煤有望保持高速增长，且经济下行的压力尚未得到根本性解决，两会结束后国内煤矿亦将逐步恢复生产，煤价仍然缺乏长期大幅上涨的支撑。综合而言，动力煤短期或存在冲高可能，但冲高之后即是沽空机会，空方可考虑趁机加码空单。

05合约空单可考虑620以上逢高适量加仓，但需警惕短期冲高的风险

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