华联期货工业品期货夜盘交易指南 2019-02-28

工业品  

【纸浆】周四国内纸浆震荡偏弱。纸浆 1906跌0.39%，报5548元/吨。昨日山东银星现货价格5750元/吨。虽然欧洲地区木浆港口库存以及中国地区木浆库存均创 阶段新高，但库存的高企主要是由于阔叶浆造成，国内2018年漂针浆供给比上年同比减少，针叶浆基本面好于阔叶浆，且目前国内针叶浆和欧洲针叶浆价差为历史高位，价差有回归动力；Suzano表示未来将会减少亚洲地区的纸浆供给，短期内针叶浆期货价格或较为坚挺，有继续上涨可能。操作上建议短线做多为主。

【橡胶】ru1905周四继续震荡整理，收12500。云南国营全乳胶上海市场现货11900（+50），5月基差-600。周四上期所橡胶仓单量41.988万吨（-0.008）。2018年全年中国共进口天然及合成橡胶(含胶乳)700.8万吨，同比下滑2%，因套利盘减少。橡胶供应方面，国际三方橡胶理事会计划推出橡胶出口吨位计划，但细节仍未公布，乐观情况下有利于延缓橡胶供应压力，但实际影响有限。全球橡胶供应进入低谷期，上海期货交易所橡胶库存增长放缓，但产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况。需求方面，汽车销量低迷，中国、欧盟、日本等实际经济数据仍然较差，橡胶需求仍不宜过度乐观。操作上，技术性反弹行情，多单持有，止损参考12000。

【沥青】沥青1906周四小幅震荡，1906合约收3258；今日长三角现货估价3290（+0）。交易所仓单6.096万吨（+0.841）。沙特石油部长称预计减产延续至下半年，证实了此前传闻。今年4月OPEC+将开会决定下半年的减产行动。从去年12月到今年1月，OPEC已连续两月创两年最大减产规模。此前沙特还表示将加大减产力度。虽然沙特坚称减产，但面对特朗普施压，OPEC+减产节奏面临变数，俄罗斯也存在不确定性。沥青目前需求仍未启动，处于季节性淡季，但现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺。百川数据显示开工率上升。今年逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。基本面上原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限。沥青不宜追高，多单止盈后暂时观望。

【PTA】1905合约周四走势偏弱，收6334，华东现货6340（-40）。福化工贸于2月13日提高开工率；逸盛宁波于2月15日因故障降负至五成，目前恢复正常生产；扬子石化检修的装置预计本周重启；恒力石化原计划1月检修的装置推迟至3月初检修。整体上，PTA检修装置偏少，处于供应释放阶段。下游聚酯需求恢复缓慢，实体需求缺乏向上驱动。上游方面，原油上行面临阻力。操作上，激进者少量沽空，止损参考6500。

【螺纹钢】05合约今日早盘回落午盘走高形成V形走势，涨0.62%收盘3750，增仓12092手。上游唐山普方坯昨本地及昌黎部分出厂结3470，今日早盘昌黎地区领涨10报3480，钢坯直发一般，仓储现货早盘3540降至主流3520左右出库均有少量成交；全国25个主流城市现货午盘报价涨跌互现，平均价格报3991，较上一交易日下跌统计局公布中国2月官方制造业PMI 49.2，预期49.4，前值49.5；中国2月官方非制造业PMI 54.3，预期54.5，前值54.7。中钢协数据，一月末重点钢铁企业销售钢材4918.46万吨，比去年同期增加276.69万吨；重点钢铁企业钢材库存量1190.24万吨，比去年同期减少27.41万吨，比年初增加42.26万吨，上升3.68%。2月新订单指数重回扩张区间，但出口指数持续收缩；同时，2月份制造业产成品及原材料库存收缩明显，表明企业谨慎心态，库存量保持在低水平，市场风险也不大，建筑业保持在较高景气区间，随着后期气候转暖，建筑钢材需求仍有较好表现；操作上，短多思路，在3650-3780区间震荡。

【铁矿石】连铁主力早盘窄幅震荡，午后拉升涨2.01%，收盘609.5，增仓58722手。28日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳，现PB粉主流价612-637，PB块829-852，杨迪粉563-598，超特粉503-525，巴粗625-657元/吨。受连日来铁矿石成交价格持续走弱的影响，观望情绪浓厚，钢厂采购积极性不高，按需补库为主；随着建材下游需求日渐恢复，以及钢企铁矿库存下降，采购意愿有所加强有望主推矿价走强，后续关注钢厂的补库节奏；操作上，暂时观望，待回调企稳后做多。

【原油】：周四原油冲高小幅回落，全天小幅收涨，国内原油主力合约收439.7元/吨。本周EIA库存数据方面：截至2月22日当周，美国原油库存超预期大幅降低864.7万桶，为2018年7月以来最大单周降幅，库欣地区原油库存增加162.8万桶，汽油库存降低190.6万桶，精炼油库存降低30.4万桶，精炼厂设备利用率上涨1.2%。库存数据利多，夜盘快速拉涨。消息面OPEC秘书长表示，欢迎美国总统加入到实现原油市场再平衡的对话中。同意4月再举行一次会议评估市场反应。OPEC正在评估市场以试图维持平衡。4月是一个很好的评估市场反应的时间，将借此做出决定。沙特石油部长表示预计减产或延续到下半年。3月原油出口目标为700万桶/日，计划在3月进一步减产。当前原油市场基本面供需偏两弱，矛盾并不突出，短期重点关注各主要产油国对减产态度，后期需关注4月份欧佩克会议决议，操作上暂观望为主。

【PVC】：周四盘面先抑后扬，盘中再次回落至6400下方，全天收带下影线阴线，V1905收6425（-0.54%）。现货市场广州报盘稳定，普通电石料主流价格在6450-6500元/吨；杭州地区偏弱调整，5型电石料主流6350-6480元/吨。虽然下游需求端逐步恢复，但当前社会库存仍在累计阶段，绝对值处于高位，现货市场仍偏弱运行。外围市场原油高位震荡，商品波动率有所加大。PVC盘面在6500上方承压较重，6400下方有所支撑，考虑到后期库存有望缓慢去化，操作上稳健性投资者暂观望，激进型投资者可逢低做多为主，止损6350。

【玻璃】周四玻璃期货1905震荡收跌，收于1325元/吨，较上个交易日下跌37元/吨，持仓增0.49万至20.00万手。02月28日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1124.04点，环比下上涨0.09点。2月份玻璃现货市场受到春节假期以及下游加工企业停工放假，长途运输停滞等综合因素影响，总体走势偏弱，呈现库存上涨，终端市场渐慢恢复的特点。部分贸易商和加工企业春节前后适量存货，减少了生产企业仓储压力。假期之后，生产企业市场信心积极，各个区域均有一定的价格变化。终端下游市场需求启动则稍晚，同时加工企业订单承接情况也同比有一定程度的减少。再加之部分区域受到雨雪天气影响公路运输，造成厂家出库不畅。今日玻璃905合约先强后弱，震荡收跌，预计下个交易日维持震荡格局，操作上建议短线交易为主，压力位1350元/吨，支撑位1300元/吨。

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