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近期动煤主力05合约在20日均线支撑下维持震荡走势，上方595一线存阻力，受周末内蒙地区事故影响本周一出现较大反弹，最终本周一（2月25日）收报于590.8元/吨。

近期寒流带动全国气温阶段性下降，沿海电厂日耗呈现回升走势，短期内煤价受到一定的支撑。周末内蒙古锡林郭盟西乌旗发生重大运输安全事故，全区从即日起至3月底开展安全生产大检查，这将使当地煤炭产量收缩。加之临近重要会议召开，国家煤矿安全监察局要求加强安全生产监管，产地复产将受到较大影响。盘面情况来看，目前上方595附近存在阻力，但产地安全监管的严格执行，有一定的助推作用。

一、行情回顾

近期动煤主力05合约在20日均线支撑下维持震荡走势，上方595一线存阻力，受周末内蒙地区事故影响本周一出现较大反弹，最终本周一（2月25日）收报于590.8元/吨。

二、影响因素分析

1、北方港口市场处于恢复期

上周北方港口动力煤价格涨幅收窄并出现回落迹象，由于前期采购多以贸易商和化工、水泥厂为主，在完成阶段性补库之后，煤价上涨乏力。秦皇岛港上周平均港口吞吐量48.1万吨，铁路调入量52.0万吨，截止2月25日，港口存量538.0万吨，相比上周增加6.43%。其他港口方面，曹妃甸港库存447.5万吨，国投京唐港库存193万吨，天津港库存156万吨。四港总体库存1334.5万吨，周环比增加2.02%。

2、电厂日耗回升，库存维持高位

近期寒流带动全国气温阶段性下降，沿海电厂日耗呈现回升走势。电厂库存方面，小幅回升，继续维持在1700万吨以上的高位，远高于历年同期水平，截止2月25日，六大电厂的总库存量为1707.34万吨。与此同时，煤炭可用天数为26.04天。

3、海运煤炭运价稳中略降

上周海运煤炭运价指数呈稳中略降，大小船走势分化，小船小幅上行，大船小幅下行。市场货盘量不多，随着后期民营船队陆续开航，船多货少格局继续凸显。截止到2月25日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收578.89点，较上周下跌4.20%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下跌1.5元/吨至27.3元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下跌1.3元/吨至20.2元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价下跌0.9元/吨至29.5元/吨。

三、后市展望

综合以上，近期寒流带动全国气温阶段性下降，沿海电厂日耗呈现回升走势，短期内煤价受到一定的支撑。周末内蒙古锡林郭盟西乌旗发生重大运输安全事故，全区从即日起至3月底开展安全生产大检查，这将使当地煤炭产量收缩。加之临近重要会议召开，国家煤矿安全监察局要求加强安全生产监管，产地复产将受到较大影响。盘面情况来看，目前上方595附近存在阻力，但产地安全监管的严格执行，有一定的助推作用。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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